無(wú)論是傳統(tǒng)投資大佬巴菲特還是幣圈大佬李笑來(lái),都強(qiáng)調(diào)只投資自己熟悉的領(lǐng)域。只有了解自己的投資選擇,才可能不被割韭菜。
五花肉認(rèn)為幣圈最穩(wěn)妥的投資有 2 種,一種是諸如 BTC、ETH、EOS 之類的主流幣,共識(shí)強(qiáng),技術(shù)過(guò)硬,團(tuán)隊(duì)踏實(shí)做事;另一種就是平臺(tái)幣了,有清晰的盈利模式,可以使用傳統(tǒng)金融的估值方法來(lái)判斷其價(jià)值。
普通的加密貨幣可以從技術(shù)、團(tuán)隊(duì)、社群等維度分析,平臺(tái)幣則可以用傳統(tǒng)金融的估值分析方法來(lái)判斷其價(jià)值。
所以今天五花肉帶大家解析一下平臺(tái)幣的估值邏輯。
平臺(tái)幣是幣圈交易所發(fā)行的加密貨幣,通常具有抵扣交易手續(xù)費(fèi)、享受分紅等權(quán)利,有些交易所還會(huì)定期回購(gòu)自己發(fā)行的平臺(tái)幣。目前市面上主要的平臺(tái)幣有幣安發(fā)行的 BNB,火幣發(fā)行的 HT、OKex發(fā)行的 OKB、暢思發(fā)行的 CET 等。五花肉發(fā)現(xiàn),論區(qū)塊鏈思維,中國(guó)人是貫徹最好的,發(fā)行平臺(tái)幣的多是具有中國(guó)背景的交易所。反觀非中國(guó)的交易所,更偏向于傳統(tǒng)融資。比如美國(guó)的 Coinbase,估值 80 億美金。韓國(guó) TOP2 交易所 Bithumb 2018 年 10 月剛以 3.5 億美元的價(jià)格將 50% 股權(quán)出售給新加坡財(cái)團(tuán),整體估值約為 7 億美金。
我們來(lái)對(duì)比下傳統(tǒng)金融交易所和幣圈交易所。
從盈利能力和交易額來(lái)說(shuō),幣圈交易所完全可以和傳統(tǒng)金融交易所媲美。但是估值卻遠(yuǎn)不如傳統(tǒng)交易所,傳統(tǒng)交易所 PE在 20-30 區(qū)間,PV 在 0.07-0.1 區(qū)間,均為幣圈交易所的 10 倍左右。幣圈交易所的 PE 平均為 2-3,PV 平均為 0.005-0.007。所以按照傳統(tǒng)估值理論,幣圈平臺(tái)的估值可以說(shuō)是很低、很值得投資了。許多專家說(shuō) A 股處于估值的底部,它目前 PE 約為 12.94。而幣圈的優(yōu)秀企業(yè)的 PE 僅為 2 至 3。
值得注意的是,Coinbase 的估值走在了眾兄弟的前面,Coinbase 作為最官方的幣圈交易所,與傳統(tǒng)金融聯(lián)系也最為密切,所以估值最符合傳統(tǒng)金融理論的定價(jià)。嗯,當(dāng)中我選擇了暢思交易所作為反面典型,無(wú)論是 PE、PV 都是極度高估的。
*數(shù)據(jù)來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)。
**傳統(tǒng)證券交易所數(shù)據(jù)為2017年,市值為2018年10月13日寫稿實(shí)時(shí)價(jià)格。
***幣圈交易所交易額以近期每日交易額估算。幣安/火幣/OK/暢思年利潤(rùn)以回購(gòu)或分紅的金額估算。Coinbase 及Bithumb年利潤(rùn)以0.0025的利潤(rùn)交易額比(EV)推算。
幣圈交易所的低估值可能由于未來(lái)極大的不確定性。由于各國(guó)監(jiān)管政策不明,非國(guó)家背書或許可的幣圈交易所能否長(zhǎng)期存在,尚存疑問(wèn)。如果這幾家?guī)湃灰姿玫絿?guó)家的支持,估值一定會(huì)與傳統(tǒng)交易所持平。另一方面,區(qū)塊鏈技術(shù)及投資市場(chǎng)的不確定,也極大影響著估值。如果今后加密貨幣投資能成為與股票一樣的投資選擇,那估值也會(huì)顯著提升。
如果你相信區(qū)塊鏈的未來(lái),平臺(tái)幣就是幣圈投資比較放心而且收益頗豐的投資選擇了,長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,可能會(huì)有10倍的收益。