摘要：這個(gè)概念誕生于2017年的ICO熱潮中，幣安交易所率先宣布要發(fā)布平臺(tái)代幣——幣安幣（BNB），消息一出，各大交易所隨即效仿。三、三大交易所平臺(tái)幣賞析當(dāng)前，由華人創(chuàng)建的交易所中，比較著名的有幣安、火幣和OKEX，他們均推出了平臺(tái)幣，分別是BNB、HT和OKB。...

平臺(tái)貨幣是交易所發(fā)行的貨幣的通稱。這一概念起源于2017年ICO熱潮，貨幣安全交易所率先宣布發(fā)布平臺(tái)貨幣-貨幣安全貨幣（BNB），消息一出，各大交易所隨后效仿。

與其他認(rèn)證經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目類似，平臺(tái)貨幣本質(zhì)上是交易所的一種融資手段。然而，眾所周知，交易所是區(qū)塊鏈行業(yè)盈利能力最強(qiáng)的公司，所以幾年后回放ICO歷史，大多數(shù)只有白皮書項(xiàng)目，最終退潮后成為空氣和談話，但平臺(tái)貨幣仍活躍在人們的視野中，值得單獨(dú)談?wù)摗?/p>

1、考察平臺(tái)貨幣的價(jià)值

考察一種平臺(tái)幣和考察一只股票有很多相似之處。平臺(tái)貨幣可以簡(jiǎn)單地理解為交易所在區(qū)塊鏈上發(fā)行的股票。借助交易所強(qiáng)大的盈利能力，交易所可以給平臺(tái)貨幣提供各種使用場(chǎng)景，從而影響其在二級(jí)市場(chǎng)的供求關(guān)系，從而影響其價(jià)格。當(dāng)我們檢查一只股票時(shí)，最重要的是關(guān)注企業(yè)的商業(yè)模式和創(chuàng)收能力。平臺(tái)貨幣也是相似的。交易所位于區(qū)塊鏈行業(yè)，是二級(jí)市場(chǎng)的入口。商業(yè)模式不需要辯護(hù)，而大型交易所，即使是熊市，也能順利創(chuàng)收。

目前，各大交易所都為其平臺(tái)貨幣制定了各種使用場(chǎng)景，如定期持有貨幣獎(jiǎng)勵(lì)、減少交易成本、投票權(quán)、回購(gòu)銷毀、參與IEO等。在評(píng)估這些設(shè)計(jì)的誠(chéng)意時(shí)，最重要的是看它們是否能影響市場(chǎng)上的供求平衡。例如，銷毀是為了減少市場(chǎng)上的流量。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，在需求不變的前提下，流通的持續(xù)減少必然會(huì)提高價(jià)格；從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，各種持幣獎(jiǎng)勵(lì)和福利可以不斷增加市場(chǎng)對(duì)代幣的需求。

流動(dòng)性和市場(chǎng)周期也是其重要的調(diào)查指標(biāo)。不用說(shuō)，流動(dòng)性對(duì)資產(chǎn)的重要性是非常致命的。為什么某個(gè)版本的威望會(huì)這樣濫用？不管怎樣，光是基本沒(méi)有流動(dòng)性是非常致命的。考察平臺(tái)幣，一定要考察其交易量。在數(shù)字貨幣市場(chǎng)上，由于門檻低、無(wú)限，市場(chǎng)周期變化迅速。如果你在市場(chǎng)極熱和泡沫泛濫時(shí)評(píng)估平臺(tái)貨幣，你可能無(wú)法有效地掌握它的價(jià)值。

此外，還必須注意代幣的分配機(jī)制和持股分布。

綜上所述，要考察一種平臺(tái)貨幣的價(jià)值，基本上需要考察三個(gè)內(nèi)容:交易所的實(shí)力、應(yīng)用領(lǐng)域、流通性和市場(chǎng)周期。

二、平臺(tái)貨幣的風(fēng)險(xiǎn)

平臺(tái)貨幣主要有以下風(fēng)險(xiǎn)：

1.合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

其實(shí)這就是我在《除了BTC，我們?cè)谡f(shuō)什么：以太坊（ETH）》通證經(jīng)濟(jì)中提到的通證經(jīng)濟(jì)的共同風(fēng)險(xiǎn)，特別是一些海外交易所，無(wú)論是自身還是發(fā)行的代幣，都存在很高的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

2.制度的合理性和公平性

目前，通行證經(jīng)濟(jì)沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)和范式。交易所對(duì)平臺(tái)貨幣的經(jīng)濟(jì)模式和一級(jí)市場(chǎng)定價(jià)有最終決定權(quán)。沒(méi)有第三方評(píng)價(jià)機(jī)制。平臺(tái)貨幣相關(guān)制度的合理性和公平性存在疑問(wèn)。首先，在代幣發(fā)行機(jī)制方面，交易所為自己預(yù)留了大量的無(wú)成本代幣。此外，它不斷從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買，平臺(tái)貨幣的數(shù)量只增加，不能忽視未來(lái)二級(jí)市場(chǎng)的銷售風(fēng)險(xiǎn)；第二。由于交易所的盈利性質(zhì)和長(zhǎng)期收入能力過(guò)強(qiáng)，未來(lái)不容易評(píng)估相關(guān)規(guī)則的遵守水平。目前，我們已經(jīng)看到許多交易所多次修改相關(guān)規(guī)則，而額外的發(fā)行、改變規(guī)則和其他操作幾乎都是零成本的平臺(tái)。

3. 市場(chǎng)新陳代謝過(guò)快

區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)變化非?？?，決策中的一個(gè)小錯(cuò)誤將被新力量所取代。近年來(lái)，小型交易所倒閉，跑路，頭部交易所也一個(gè)接一個(gè)地改變了很多，沒(méi)有人知道頭部交易所現(xiàn)在能在頭部呆多久。

三、三大交易所平臺(tái)貨幣賞析

目前，在中國(guó)人建立的交易所中，有幣安、火幣和OKEX，他們都推出了平臺(tái)幣，即BNB、HT和OKB。今年，貨幣安全推出了貨幣安全公共鏈，將BNB從以太坊轉(zhuǎn)移到公共鏈，作為公共鏈的流通代幣，建立了分散的交易所（DEX），其實(shí)幣安的公鏈和DEX都經(jīng)不起推敲，但總的來(lái)說(shuō)并不是壞事。火幣和OKEX各自的公鏈和DEX也在計(jì)劃中。有很多關(guān)于這三種平臺(tái)貨幣的介紹，我主要想欣賞下面這些交易所的騷操作。

先說(shuō)說(shuō)幣安。BNB總發(fā)行量為2億元，其中50%用于ICO，10%用于天使輪融資，40%用于貨幣安全（鎖定倉(cāng)位，逐步解鎖20%，目前已解鎖60%）。起初，貨幣安全每季度都會(huì)拿出公司利潤(rùn)的20%，從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買代幣并銷毀。但今年夏天，隨著B(niǎo)NB價(jià)格創(chuàng)歷史新高，貨幣安全宣布銷毀的代幣不再?gòu)亩?jí)市場(chǎng)購(gòu)買，然后從團(tuán)隊(duì)保留的那部分購(gòu)買。這一波操作最騷的地方是，二級(jí)市場(chǎng)的代幣是二級(jí)市場(chǎng)花錢從貨幣安全手中購(gòu)買的，貨幣安全回購(gòu)需要投入真金白銀；團(tuán)隊(duì)留下的代幣原本是零成本的。貨幣安全通過(guò)自己購(gòu)買的貨幣左手倒右手，促使零成本貨幣賣出市場(chǎng)價(jià)格，同時(shí)節(jié)省了在二級(jí)市場(chǎng)花費(fèi)的錢。這真是個(gè)好手。尤其是這件事發(fā)生在BNB價(jià)格較高的時(shí)候，很多人批評(píng)幣安這是高位套現(xiàn)。尤其是BNB價(jià)格高的時(shí)候，很多人批評(píng)幣安是高套現(xiàn)。這確實(shí)是一種沒(méi)有洗過(guò)的套現(xiàn)行為，但很難說(shuō)不是高位，人們不禁懷疑幣安團(tuán)隊(duì)對(duì)BNB未來(lái)的信心。

火幣平臺(tái)幣HT投放量為5億元，60%用于支付點(diǎn)卡套餐贈(zèng)送，40%由團(tuán)隊(duì)保留(其中一半不鎖倉(cāng)，另一半鎖倉(cāng)四年解鎖)。和幣安的BNB一樣，火幣每季度收入的20%用于流通市場(chǎng)回購(gòu)。但一開(kāi)始，HT并沒(méi)有銷毀火幣回購(gòu)，而是進(jìn)入了火幣投資者保護(hù)基金(用于平臺(tái)突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)對(duì)火幣客戶進(jìn)行賠償)。這種回購(gòu)沒(méi)有BNB那么有意義。本質(zhì)上，這些被回購(gòu)的貨幣仍在火幣手中，這大約等于火幣定期為自己購(gòu)買保險(xiǎn)。然而，在火幣之后，回購(gòu)被用于空投。之后，火幣通過(guò)社區(qū)投票確定了當(dāng)前的回購(gòu)銷毀方案。

OKB發(fā)行機(jī)制是三種平臺(tái)幣中最混亂的。OKB總量為10億，60%分發(fā)給客戶，40%自留（逐步解鎖）。一開(kāi)始，60%的用戶說(shuō)是分兩次發(fā)的。首先，他們?cè)?018年春節(jié)期間發(fā)了5000萬(wàn)紅包，然后學(xué)會(huì)了火幣，買了一些卡送OKB，總共發(fā)了3億?，F(xiàn)在，在推遲解鎖團(tuán)隊(duì)代幣兩年的同時(shí)，也推遲了原本約定的2020年分發(fā)的3億元。換句話說(shuō)，目前團(tuán)隊(duì)手中有7億OKB。此外，OKEX還有另外兩個(gè)風(fēng)騷操作。一是代幣沒(méi)有推出區(qū)塊鏈，區(qū)塊鏈的作用根本無(wú)法體現(xiàn)出來(lái)。直到今年6月，我們才與bitfinex合作，在bitfinex開(kāi)始OKB交易，然后我們才推出以太坊。在此之前，OKB和Q幣沒(méi)有區(qū)別；第二，本來(lái)說(shuō)持續(xù)兩年的樂(lè)趣周五(每周給OKB持有人發(fā)BTC)說(shuō)取消就取消。然后，30%的貨幣交易費(fèi)用被用來(lái)回購(gòu)和銷毀OKB。這件事一出來(lái)，OKB就大吃一驚。大家都知道OKEX的主要收入交易來(lái)自合約交易，都覺(jué)得出爾反爾，誠(chéng)意很差。再加上點(diǎn)卡事件和老鼠倉(cāng)行為，OKEX要反思的區(qū)域恐怕有點(diǎn)多。

四、投資建議

第一種情況：如果你認(rèn)為BTC是一個(gè)投資者，在比特幣等高質(zhì)量資產(chǎn)面前投資任何其他模仿貨幣都是一種高風(fēng)險(xiǎn)的行為；如果你認(rèn)為BTC是一個(gè)儲(chǔ)蓄者，你可以通過(guò)投資模仿貨幣來(lái)賺取更多的BTC，但你也必須承擔(dān)模仿貨幣暴跌甚至歸零的風(fēng)險(xiǎn)。因此，如果你堅(jiān)持BTC標(biāo)準(zhǔn)，購(gòu)買平臺(tái)貨幣并不劃算。

第二種情況:如果你是法定貨幣標(biāo)準(zhǔn)的投資者或投機(jī)者，你渴望多元化的配置和更高的回報(bào)，那么平臺(tái)貨幣確實(shí)是山寨貨幣的更好選擇；如果投資平臺(tái)貨幣，建議輕倉(cāng)參與。如果平臺(tái)不誠(chéng)實(shí)，可以隨意修改不利于二級(jí)市場(chǎng)的規(guī)則，隨時(shí)離開(kāi)；建議投資平臺(tái)貨幣在BNB/HT在/OKB中選擇，這三巨頭的規(guī)則都變了，其他平臺(tái)怎么能信任呢？不建議參加小交易所的平臺(tái)幣。