摘要：如果遇到交易異常情況，作為市場(chǎng)組織者的深交所又將如何處置風(fēng)險(xiǎn)呢？深交所會(huì)在每個(gè)交易日的開(kāi)盤(pán)前，公布期權(quán)合約當(dāng)日的漲跌停價(jià)格。（三）停牌期間的交易信息發(fā)布深市期權(quán)合約停牌時(shí)，深交所發(fā)布的行情中包括該合約的信息。...

如何安排深圳期權(quán)的漲跌停、停牌復(fù)牌和保險(xiǎn)絲制度？如果交易出現(xiàn)異常情況，深圳證券交易所作為市場(chǎng)組織者將如何處理風(fēng)險(xiǎn)？期權(quán)交易“停止”的制度安排是什么？現(xiàn)在讓我們尋求答案。

一、跌停制度

為了抑制過(guò)度投機(jī)，避免期權(quán)市場(chǎng)的漲跌，深圳期權(quán)交易實(shí)行價(jià)格限制制度。當(dāng)投資者的申報(bào)價(jià)格超過(guò)限價(jià)時(shí)，申請(qǐng)無(wú)效。

深圳證券交易所將在每個(gè)交易日開(kāi)盤(pán)前公布期權(quán)合約當(dāng)日的跌停價(jià)格。但值得注意的是，在期權(quán)合約的最后一個(gè)交易日，合約價(jià)格沒(méi)有跌停限制，即只有跌停價(jià)格，沒(méi)有跌停價(jià)格。

如果您感興趣，也可以了解深圳期權(quán)合約漲跌價(jià)格的計(jì)算公式。與股票漲跌的計(jì)算方法相比，它要復(fù)雜得多：

1.合約價(jià)格=合約前結(jié)算價(jià)格±最大漲跌幅度；

2.認(rèn)購(gòu)期權(quán)的最大漲幅=max{合約標(biāo)的物的前收盤(pán)價(jià)×0.5%，min[（2×合約標(biāo)的物的前收盤(pán)價(jià)－行權(quán)價(jià)格），合約標(biāo)的物的前收盤(pán)價(jià)]×10%}；

3.認(rèn)購(gòu)期權(quán)最大跌幅=合約標(biāo)的前收盤(pán)價(jià)×10%；

4.看跌期權(quán)的最大漲幅=max{行權(quán)價(jià)格×0.5%，min[（2×行權(quán)價(jià)格－合約標(biāo)的前收盤(pán)價(jià))，合約標(biāo)的前收盤(pán)價(jià)]×10%}；

5.看跌期權(quán)最大跌幅=合約標(biāo)的前收盤(pán)價(jià)×10%。

二、停牌復(fù)牌制度

(1)與標(biāo)的同步停止復(fù)牌

深圳期權(quán)合約存續(xù)期間，合約標(biāo)的停牌的，期權(quán)合約相應(yīng)停牌。合約標(biāo)的復(fù)牌的，期權(quán)合約同時(shí)復(fù)牌。

(二)停止復(fù)牌申請(qǐng)?zhí)幚?/p>

深圳期權(quán)合約在開(kāi)市期間停牌的，停牌前的申報(bào)應(yīng)參與當(dāng)日復(fù)牌后的交易。

期權(quán)合約停牌期間，可以繼續(xù)申請(qǐng)或者撤銷(xiāo)申請(qǐng)?；謴?fù)交易時(shí)，已接受的申報(bào)按照確定集合競(jìng)價(jià)交易價(jià)格的原則進(jìn)行匹配。

（3）停牌期間發(fā)布交易信息

當(dāng)深圳證券交易所期權(quán)合約停牌時(shí)，深圳證券交易所發(fā)布的市場(chǎng)包含合約信息。但未披露集合競(jìng)價(jià)指導(dǎo)價(jià)格、匹配量和不匹配量。

（四）期權(quán)合約最終交易日停牌的處理

期權(quán)合約最終交易日，合約全天停牌或者盤(pán)中臨時(shí)停牌的，其行權(quán)申請(qǐng)照常進(jìn)行，最終交易日、期滿(mǎn)日、行權(quán)日不予延期。

三、熔斷系統(tǒng)

深圳期權(quán)交易實(shí)行熔斷制度。

(1)熔斷機(jī)制

在持續(xù)競(jìng)價(jià)交易期間，當(dāng)合約盤(pán)內(nèi)交易價(jià)格較近期參考價(jià)格上漲、下跌達(dá)到或超過(guò)50%，且價(jià)格漲跌平方根達(dá)到或超過(guò)合約最低報(bào)價(jià)單位10倍時(shí)，合約進(jìn)入3分鐘的集體競(jìng)價(jià)交易階段。集體競(jìng)價(jià)交易結(jié)束后，合約繼續(xù)進(jìn)行連續(xù)競(jìng)價(jià)交易。盤(pán)內(nèi)集體競(jìng)價(jià)時(shí)間超過(guò)14：57的，于14：57恢復(fù)交易并進(jìn)行收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)。

(2)近期參考價(jià)格

在保險(xiǎn)絲機(jī)制中，一個(gè)重要的概念是“最近的參考價(jià)格”。指期權(quán)合約在最新集合競(jìng)價(jià)階段產(chǎn)生的交易價(jià)格。

開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)階段未產(chǎn)生交易價(jià)格的，以期權(quán)合約前的結(jié)算價(jià)格作為近期參考價(jià)格。

(3)具體申報(bào)處理

當(dāng)期權(quán)交易達(dá)到中斷標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)入集體競(jìng)價(jià)時(shí)，對(duì)手最優(yōu)價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格申報(bào)尚未完成的部分轉(zhuǎn)為對(duì)手最優(yōu)價(jià)格限價(jià)申請(qǐng)，進(jìn)入集體競(jìng)價(jià)。

全額交易或者撤銷(xiāo)限價(jià)申請(qǐng)，全額交易或者撤銷(xiāo)市場(chǎng)價(jià)格申報(bào)，全部交易導(dǎo)致期權(quán)交易達(dá)到中斷標(biāo)準(zhǔn)的，申請(qǐng)無(wú)效。

(4)幾個(gè)特殊時(shí)期

當(dāng)期權(quán)交易在11：27至11：30之間達(dá)到融斷標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)入集合競(jìng)價(jià)時(shí)，在111中，：30前未完成的集體競(jìng)價(jià)階段，延續(xù)到13：00后的交易期繼續(xù)進(jìn)行。

當(dāng)期權(quán)交易達(dá)到中斷標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)入集體競(jìng)價(jià)階段時(shí)，深圳證券交易所不接受撤銷(xiāo)申請(qǐng)；期權(quán)交易在14分鐘內(nèi)進(jìn)行：54至14：57之間達(dá)到融斷標(biāo)準(zhǔn)的，147：56至14：57不接受撤銷(xiāo)申請(qǐng)，熔斷機(jī)制為14：57結(jié)束后，進(jìn)入收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)。

當(dāng)期權(quán)交易達(dá)到中斷標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)入集合競(jìng)價(jià)階段時(shí)，合約標(biāo)的停牌，期權(quán)交易相應(yīng)停牌；合約復(fù)牌時(shí)，已接受的申報(bào)按照確定集合競(jìng)價(jià)交易價(jià)格的原則進(jìn)行匹配，然后合約進(jìn)入持續(xù)競(jìng)價(jià)交易。

四、處理異常交易情況

不可抗力、事故、技術(shù)故障、重大錯(cuò)誤或市場(chǎng)操縱，導(dǎo)致或可能導(dǎo)致部分或全部期權(quán)交易不能順利進(jìn)行；或合約標(biāo)的持續(xù)漲跌，造成或可能造成期權(quán)市場(chǎng)重大風(fēng)險(xiǎn)的，深圳證券交易所可以按照規(guī)定的權(quán)限和程序采取風(fēng)險(xiǎn)控制措施，立即向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告，并及時(shí)向市場(chǎng)公告。

這些風(fēng)險(xiǎn)控制措施包括：暫停交易、暫停、調(diào)整擔(dān)保標(biāo)準(zhǔn)、調(diào)整合約跌停價(jià)格、調(diào)整合約結(jié)算價(jià)格、調(diào)整合約到期日和行權(quán)交付方式、改變合約條款、調(diào)整期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)或投資者頭寸限額、限制期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)或投資者期權(quán)交易、要求期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)或投資者自行清算、強(qiáng)制清算、取消交易或其他風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

其中，暫時(shí)停止交易或者暫時(shí)停止交易后當(dāng)天恢復(fù)交易的，暫時(shí)停止交易或者臨時(shí)停止交易前接受的申報(bào)有效，恢復(fù)交易時(shí)接受的申報(bào)按照確定集體競(jìng)價(jià)交易價(jià)格的原則匹配。

我相信通過(guò)這篇文章，你對(duì)深圳期權(quán)交易系統(tǒng)有了更深的了解。下一期，我們的專(zhuān)欄將解釋深圳期權(quán)行使的相關(guān)內(nèi)容，請(qǐng)注意！

（免責(zé)聲明：本文僅為投資者教育的目的發(fā)表，不構(gòu)成投資建議。投資者相應(yīng)地操作，并承擔(dān)自己的風(fēng)險(xiǎn)。深圳證券交易所努力確保本文所涉及的信息準(zhǔn)確可靠，但不保證其準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性，對(duì)使用本文造成的損失不承擔(dān)責(zé)任

(深交所提交)

(編輯王世軍)

本文來(lái)源于證券日?qǐng)?bào)