摘要：在比特幣大跌至58000美元附近時，SHIB創(chuàng)下發(fā)行1年多以來的歷史最高紀(jì)錄0000088美元，24小時最高漲幅60%，該加密資產(chǎn)從上周末開始不斷突破前高，370億美元的總市值已經(jīng)超越了Meme板塊誕生最早的資產(chǎn)DOGE，擠到進(jìn)加密資產(chǎn)市值排行榜的前十名，位列第九。...
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來源：蜂巢財經(jīng)News
Coingecko數(shù)據(jù)顯示，截至10月28日凌晨5時許，比特幣的24H最低價在58000美元附近，這是繼比特幣在10月20日創(chuàng)下67000美元的歷史新高后首次大幅下跌，7日最大跌幅為13%。
美國批準(zhǔn)比特幣期貨ETF的利好已經(jīng)在一周后消化殆盡，該ETF從消息醞釀到正式上市，也正是比特幣從56000美元重突60000美元關(guān)口的周期。結(jié)合市場數(shù)據(jù)，比特幣此次的下跌暗示了部分投資者已經(jīng)了結(jié)獲利。
市場也的確在短期內(nèi)快速走向貪婪，一個指標(biāo)是比特幣市場的過度杠桿化。數(shù)據(jù)網(wǎng)站CryptoQuant顯示，比特幣走向本輪價格新高時，在所有交易所估算的杠桿率為0.175，這和4月時的歷史次高點時接近，當(dāng)時，杠桿率不斷上漲，一度超過0.18，后來比特幣進(jìn)入下行通道。這一次，比特幣下跌13%時，杠桿率已經(jīng)達(dá)到了0.19。
過度的杠桿化暗示市場偏向貪婪，也說明市場并沒有預(yù)期中的大量資金來支撐價格繼續(xù)向上。而另一個貪婪體現(xiàn)是投機(jī)情緒濃度的上漲，散戶熱衷的Meme幣代表SHIB逆勢大漲，如同投機(jī)市的指標(biāo)，這不免讓人想起上一次市場崩盤前Meme幣亂飛的景象。
高杠桿率阻斷比特幣上行空間
10月27日，加密資產(chǎn)市場市值最大的比特幣下跌至58100 美元，接近10 月 15 日以來的最低水平。自10月20日觸及 67016 美元的歷史新高以來，它已下跌了13%。
澳大利亞投資平臺City Index的分析師 Tony Sycamore 將比特幣的損失歸因于「交易員從最近的反彈中獲利」。此外，CoinDesk的分析師 Omkar 觀察到，在比特幣期貨市場，芝加哥商品交易所 (CME) 的杠桿基金在截至 10 月 19 日的一周內(nèi)，將比特幣的押注提高至歷史新高，這可能是為了從期貨和現(xiàn)貨市場價格之間的差距擴(kuò)大中獲利。
的確，從10月初的43000美元低點到如今的58000美元，BTC的月內(nèi)漲幅已經(jīng)接近35%。Glassnode近期的鏈上數(shù)據(jù)顯示，9 月中旬，在比特幣價格回落期間，鏈上出現(xiàn)了大量積累的情況。有分析師認(rèn)為，在突破新高及35%漲幅的刺激下，一部分人從中銷售也并不奇怪。
從低買高賣的投資規(guī)律上來說，比特幣登頂時的下跌也十分常見，而本輪超13%的快速下跌過程中，「去杠桿」的作用和影響似乎在放大，因為當(dāng)前的比特幣杠桿率正在接近年內(nèi)新高，市場呈現(xiàn)出過度杠桿化的表現(xiàn)。
數(shù)據(jù)網(wǎng)站CryptoQuant顯示，截至10月26日，比特幣在所有交易所的估算杠桿率指標(biāo)已經(jīng)達(dá)到0.190，接近去年11月時（0.195）的最高水平。
當(dāng)前比特幣市場的估算杠桿率達(dá)0.19
「估算杠桿率」的計算方式是將所有交易所的期貨未平倉量除以交易所的比特幣儲備，其中，未平倉合約數(shù)是一個交易周期結(jié)束時仍未清算的合約數(shù)量,它是流動性的最主要指標(biāo)；而自7月以來，交易所的比特幣儲備量處于持續(xù)下降中。該比率實質(zhì)上顯示了普通投資者的杠桿程度。
從歷史比特幣估算杠桿率看，在價格上行到一定階段時，杠桿率過高時，往往意味著價格見頂。CryptoQuant的歷史數(shù)據(jù)顯示，比特幣走向本輪價格新高67000美元附近時，估算杠桿率為0.175，這和4月時的歷史次高點時接近，當(dāng)時，杠桿率不斷上漲，一度超過0.18，此后比特幣進(jìn)入下行通道。這一次，比特幣下跌13%時，杠桿率已經(jīng)達(dá)到了0.19。
CryptoQuant 首席執(zhí)行官 Ki Young Ju 也在接受Coindesk的采訪時表示，現(xiàn)在市場顯然被過度杠桿化了，「我們很快就會看到一些波動，以及大量清算?！?/p>
放大到金融市場的普遍意義中，杠桿率一般是指資產(chǎn)負(fù)債表中總資產(chǎn)與權(quán)益資本的比率。高杠桿率意味著在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，杠桿帶來的流動性刺激下，金融資產(chǎn)能夠獲得較高的權(quán)益收益率；但當(dāng)市場發(fā)生逆轉(zhuǎn)時，流動性不足，過度杠桿率將會面臨收益大幅下降的風(fēng)險。
從這個普遍意義看，本輪的比特幣上漲不排除也有高杠桿的影響，這或許暗示了支撐上漲本身的資金體量并沒有預(yù)期中那么龐大，上行空間有限。
投機(jī)過熱 SHIB領(lǐng)漲Meme板塊
從10月27日晚間起，與比特幣跌勢形成強(qiáng)烈對比的是Meme幣板塊的漲勢，其中Shiba Inu的生態(tài)通證SHIB最甚。
在比特幣大跌至58000美元附近時，SHIB創(chuàng)下發(fā)行1年多以來的歷史最高紀(jì)錄0.000088美元，24小時最高漲幅60%，該加密資產(chǎn)從上周末開始不斷突破前高，370億美元的總市值已經(jīng)超越了Meme板塊誕生最早的資產(chǎn)DOGE，擠到進(jìn)加密資產(chǎn)市值排行榜的前十名，位列第九。
Meme板塊市值前10中有7種資產(chǎn)在周內(nèi)呈漲勢
SHIB逆勢上漲也帶動了Meme幣齊飛。數(shù)據(jù)網(wǎng)站Coingecko收錄了73種Meme幣中，有31個在24小時內(nèi)處于上漲狀態(tài)，該板塊的總市值為744億美元，占加密資產(chǎn)市場總市值的2.8%。
盡管占比很小，但這個占比是過去24小時內(nèi)上升了13.8%后的結(jié)果，足見Meme幣近期對市場資金的新引力。當(dāng)然，SHIB在其中拔得頭籌，成為近日多個交易所中交易量最大的加密資產(chǎn)，甚至超過了比特幣和以太坊的交易量。
從今年開始，Meme幣成為加密資產(chǎn)市場中的一個熱門類別，它們大多基于網(wǎng)絡(luò)社交環(huán)境下的段子、諷刺甚至是因名人效應(yīng)而創(chuàng)建，比如，狗狗幣DOGE就來自于創(chuàng)始人對加密貨幣的諷刺，而柴犬幣SHIB的誕生動因之一是打擊「毫無應(yīng)用價值」的DOGE，一個名為Floki的代幣干脆用了特斯拉創(chuàng)始人馬斯克的寵物狗名字。
這類Meme幣常被加密圈稱作「動物幣」，其中「狗概念」占據(jù)了其中大部分，它們往往以動物的卡通形象作為Logo，發(fā)行量如同動物的繁衍能力一樣大，相對價值也更低。發(fā)行量在1000億的SHIB，其初始價格一度低至小數(shù)點后10位。由于價格低，Meme幣受到了資金體量較小的用戶歡迎，持有者期待在市場炒作周期中以小博大，投機(jī)情緒明顯。
今年4月到5月期間，DOGE在馬斯克的喊單后不斷上漲，帶動了各種Meme幣對標(biāo)般的價格競爭，形成了一股「消0游戲風(fēng)」，散戶的市場資金在價格狂歡中涌入。但在「5·12」比特幣大崩盤后，它們也快速下跌，不少M(fèi)eme幣90%的跌幅讓很多持有者遭遇虧損。加密資產(chǎn)的投資者因此加固了一種規(guī)律性印象，過去是山寨幣大漲意味市場見頂，如今是Meme幣大漲釋放見頂信號。
巧合的是，這一次SHIB大漲之時，比特幣、以太坊等主流加密資產(chǎn)又進(jìn)入了下跌通道。
Delphi Digital 的分析師在周一發(fā)布的一份市場報告中表示，「狗概念幣再次上漲，這在歷史上一直是市場過熱的一個跡象……狗概念幣第一次瘋狂是在今年 4 月至 5 月，隨著加密貨幣市場的降溫，它迅速下跌。9 月初，這類概念幣再次風(fēng)靡一時，更廣泛的加密貨幣市場出現(xiàn)了相當(dāng)深度的去杠桿化?！?/p>
SHIB這類資產(chǎn)的活動激增表明投機(jī)熱情可能正在達(dá)到臨界點，「加密恐懼和貪婪指數(shù)回到了我們自 3 月初以來從未見過的高位，正式標(biāo)志著『極端貪婪』水平。」Delphi Digital后來的市場更新分析中表示。
截至10月28日，比特幣的「恐懼與貪婪指數(shù)」從上周「極度貪婪」的82下降至今日的73，但仍處于「貪婪」范疇，而Meme幣的表現(xiàn)已經(jīng)詮釋了貪婪的一面，投機(jī)情緒過熱的警報已經(jīng)拉響。
