摘要：第二次減半發(fā)生在2016年7月9日，比特幣區(qū)塊獎勵從25枚BTC進(jìn)一步減少至125枚BTC。中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專委會共同主席于佳寧也對記者分析稱，短期內(nèi)，市場對比特幣減半的反應(yīng)可能會呈現(xiàn)出高度波動性。...
北京時間2024年4月20日8時9分，BTC在8.25BTC區(qū)塊高度成功完成第四次減半。（BTC）減半至3.125BTC。
比特幣減半事件通常被認(rèn)為是推動BTC牛市的積極因素。然而，對于比特幣減半，摩根大通分析師團(tuán)隊根據(jù)BTC當(dāng)前價格計算礦工成本減半，期貨未平倉合約數(shù)量，以及BTC與黃金的橫向比較，預(yù)測比特幣市場可能在減半后暴跌。
從前三次比特幣減半后的貨幣價格走勢來看，短期內(nèi)并沒有使貨幣價格有較高的增長，但長期來看，它促進(jìn)了貨幣價格的上漲。受訪者指出，比特幣減半通常對價格產(chǎn)生積極影響，因為這種機(jī)制理論上通過降低新比特幣的供應(yīng)速度來增強(qiáng)了比特幣的稀缺性。在早期階段，市場可能對減半反應(yīng)不大。隨著時間的推移，新BTC供應(yīng)的減少可能逐漸反映在市場價格上。
四度減半
比特幣減半是指“探索”比特幣交易的獎勵減半，以確保其稀缺性、價值維持和作為數(shù)字貨幣的長期可持續(xù)性。
根據(jù)BTC協(xié)議的設(shè)計，減半事件發(fā)生在每2.1萬個區(qū)塊被挖掘后，間隔約4年。自2009年誕生以來，BTC已成功完成了四次減半。
第一次減半發(fā)生在第一次減半中 2012年11月28日，比特幣網(wǎng)絡(luò)的采礦獎勵從50個BTC減少到25個BTC。減半當(dāng)天，比特幣價格僅為12.3美元，隨后上漲至2013年11月30日的1217美元，成為BTC首次減半后價格最高點(diǎn)。
第二次減半發(fā)生在2016年7月9日，比特幣區(qū)塊獎勵從25枚BTC進(jìn)一步減少到12.5枚BTC。減半當(dāng)天，比特幣價格為648.1美元/枚，而在此周期內(nèi)，比特幣市場峰值達(dá)到19800美元。
第三次減半發(fā)生在2020年5月11日，區(qū)塊獎勵從12.5個BTC減少到6.25個BTC。減半時，比特幣的交易價格為8560.6美元/枚，在此期間，比特幣市場上漲到6775.3美元/枚的高點(diǎn)。
第四次減半發(fā)生在2024年4月20日8時9分，BTC位于區(qū)塊高度8.4萬，采礦獎勵由6.25BTC減半至3.125BTC。在比特幣市場經(jīng)歷了減半前的暴跌之后，截至記者發(fā)稿，貨幣價格已回到6.6萬美元/枚。
“從以上數(shù)據(jù)可以看出，BTC的價格并沒有在每次減半后立即大幅調(diào)整，而是經(jīng)過一年甚至更長時間才調(diào)整。因此，隨后的價格調(diào)整，無論是因為減半，還是其他因素，都可能難以澄清。中國計算機(jī)學(xué)會區(qū)塊鏈專門委員會執(zhí)行委員高承實(shí)告訴記者，雖然BTC減半，但進(jìn)入市場的BTC仍在增加，但增長速度慢，數(shù)量小，這也是BTC價格在每輪減半后沒有立即調(diào)整的原因之一。
中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈委員會聯(lián)合主席余佳寧也告訴記者，短期內(nèi)，市場對比特幣減半的反應(yīng)可能會出現(xiàn)高度波動。由于減半事件已被市場普遍預(yù)期，投資者的情緒和營銷活動可能會在減半前后大幅波動。一方面，減半事件可能被市場解讀為供應(yīng)減少的信號，從而導(dǎo)致對比特幣市場上漲的預(yù)期。這種預(yù)期可能會在減半前推高價格，導(dǎo)致市場出現(xiàn)一定程度的“買預(yù)期，賣事實(shí)”現(xiàn)象。另一方面，由于減半直接關(guān)系到礦工的收入，如果部分礦工因利潤下降而退出市場，可能會在短時間內(nèi)影響網(wǎng)絡(luò)的哈希率（算率、比特幣網(wǎng)絡(luò)處理量的測量單位），從而影響市場信心。
機(jī)構(gòu)看跌
盡管在前三次減半事件之后，長期來看，比特幣市場經(jīng)歷了一定程度的上漲。然而，摩根大通的分析師團(tuán)隊預(yù)測，比特幣市場在減半后不會上漲，但在減半后會下跌。
摩根大通的分析師團(tuán)隊給出了三個具體原因：一是市場可能提前反映了價格減半的預(yù)期，導(dǎo)致BTC在減半前超買；二是風(fēng)險資本融資低迷，可能表明市場對數(shù)字資產(chǎn)的長期增長潛力缺乏信心；三是比特幣采礦收入減半，可能影響采礦動力，影響網(wǎng)絡(luò)計算能力和安全。
高成實(shí)認(rèn)為，BTC減半后應(yīng)該有相應(yīng)的上漲空間，價格上漲空間可能非常大，因為BTC在當(dāng)前發(fā)展不穩(wěn)定和不平衡的世界中有越來越普遍和越來越強(qiáng)烈的共識。世界各大國家和地區(qū)推出的BTC現(xiàn)貨、期貨期權(quán)和現(xiàn)貨ETF為BTC及相關(guān)衍生品交易提供了便捷的渠道。各種因素促使BTC從長遠(yuǎn)來看有進(jìn)一步上升的可能。
“BTC已經(jīng)成為當(dāng)前金融規(guī)劃和金融體系交易的一個重要類別。投資比特幣需要放棄短期思維，更加關(guān)注其長期發(fā)展和變化。”高建議投資者根據(jù)自身風(fēng)險承受能力水平做出適當(dāng)?shù)耐顿Y比例，高度關(guān)注比特幣市場的變化，深入研究影響比特幣市場因素的相關(guān)變化。
“從長遠(yuǎn)來看，比特幣的減半通常會對價格產(chǎn)生積極的影響?！庇嗉褜庮A(yù)測，市場在早期可能對減半反應(yīng)不大，隨著時間的推移，新BTC供應(yīng)的減少可能會逐漸反映在市場價格上。此外，BTC市場的成熟度也在增加，越來越多的機(jī)構(gòu)投資者和大型金融實(shí)體的參與也可能提高市場的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險能力。
余家寧認(rèn)為，投資者應(yīng)該考慮將BTC納入多元化的投資組合，以降低風(fēng)險。由于BTC與傳統(tǒng)資產(chǎn)類別的相關(guān)性較低，可以作為資產(chǎn)配置中有效的分散投資工具。投資者應(yīng)深入研究市場動態(tài)，根據(jù)自身風(fēng)險承受能力和投資目的合理配置資產(chǎn)，密切關(guān)注市場及相關(guān)政策調(diào)整，做出明智的投資決策。
本文來源于《國際金融報》
