摘要：據(jù)Dig1C0nomist稱，年化能耗為14146TWh，相當(dāng)于整個(gè)烏克蘭的能耗，碳足跡類似于阿曼（7890Mt二氧化碳）?，F(xiàn)貨比特幣ETF已經(jīng)吸收了「幾乎相當(dāng)于減半后潛在賣盤壓力的三個(gè)月份」。2023年11月，Ordinals的熱潮將比特幣交易費(fèi)用推至兩年來的最高點(diǎn)（超過37美元），使其超過了以太坊的燃?xì)赓M(fèi)用。...
2024 年 4 月，比特幣將進(jìn)行另一次減半，即每四年一次的活動(dòng)，削減礦工的獎(jiǎng)勵(lì)。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的演變支持了人們廣泛預(yù)期的上漲。這次減半周期在基本上與以往不同，我們的指南總結(jié)了常見的價(jià)格預(yù)測(cè)和獨(dú)特的推動(dòng)因素。
1、比特幣的減半周期
減半獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)相應(yīng)地減少新挖出的比特幣數(shù)量。這發(fā)生在每產(chǎn)生 210000 個(gè)區(qū)塊后，形成了一個(gè)四年的價(jià)格周期。之前的減半分別發(fā)生在 2012 年、2016 年和 2020 年。
此事件將降低礦工的盈利能力，礦工使用定制的硬件（特定應(yīng)用集成電路，ASIC）來處理交易。在 2023 年，挖掘一個(gè)區(qū)塊的盈利需要至少 10000 美元至 15000 美元。在減半之后，成本可能會(huì)飆升至每個(gè)幣 40000 美元。
2、比特幣 2024 年減半時(shí)間是什么時(shí)候？
獎(jiǎng)勵(lì)將從每個(gè)區(qū)塊的 50 個(gè)比特幣減少到 6.25 個(gè)比特幣，并將在 2024 年 4 月 19 日進(jìn)一步縮減至 3.125 個(gè)比特幣。您可以在此處使用比特幣減半倒計(jì)時(shí)表觀看倒計(jì)時(shí)。
加密貨幣愛好者：與法定貨幣和黃金不同，比特幣不受中央機(jī)構(gòu)和自然儲(chǔ)備的影響。
較低的獎(jiǎng)勵(lì)促進(jìn)了網(wǎng)絡(luò)的健康和可持續(xù)發(fā)展。據(jù) Dig1C0nomist 稱，年化能耗為 141.46 TWh，相當(dāng)于整個(gè)烏克蘭的能耗，碳足跡類似于阿曼（78.90 Mt 二氧化碳）。
比特幣還受到供應(yīng)擴(kuò)張速度以外的因素的影響。這些因素包括區(qū)塊鏈行業(yè)內(nèi)外的推動(dòng)因素：監(jiān)管、美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策、地緣政治等等。
根據(jù)有效市場(chǎng)假說（EMH），如果所有交易者都知道減半的情況，那么效應(yīng)必須已經(jīng)在價(jià)格中反映出來。然而，正如華倫·巴菲特三十多年前所說：「投資于一個(gè)人們相信有效率的市場(chǎng)，就像與一個(gè)被告知看牌沒有任何好處的人打橋牌一樣?！?/span>
也就是說，比特幣的稀缺性，因此事先是已知的。將其直接與價(jià)格上漲聯(lián)系在一起的模型可能存在缺陷。否則，萊特幣（另一種進(jìn)行減半的加密貨幣）在每次減半之后將會(huì)持續(xù)上漲，而事實(shí)并非如此。
如果歷史重演，根據(jù) Pantera 的通訊，行情將在 2025 年末停止。
比特幣減半 2024 年的預(yù)測(cè)：很快回到 69000 美元？
在過去的三個(gè)減半周期中，比特幣在前八周的漲幅超過 30%。正如創(chuàng)始人馬庫斯·蒂倫所說的那樣，在那段時(shí)間里，比特幣的漲幅平均為 32%。
鑒于目前的價(jià)格為 52,456.77 美元，如果同樣的趨勢(shì)重復(fù)出現(xiàn)，價(jià)格將會(huì)回到歷史最高點(diǎn) 69,000 美元。蒂倫補(bǔ)充說，這種可能性在「我們?cè)浇咏忍貛艤p半的時(shí)候」越大。
5、比特幣減半 2024 年和現(xiàn)貨 ETF
今年，比特幣的上漲得到了現(xiàn)貨比特幣 ETF 的采用的支持。截至目前，這些交易平臺(tái)交易基金使投資者能夠獲得比特幣的投資收益，而無需直接持有比特幣，其總計(jì)吸引了超過 50 億美元的資金凈流入。
這種資金流入不僅支撐了投資者的高昂情緒，還減輕了區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)（即所有新挖掘的比特幣可能被全部出售）帶來的賣壓。
根據(jù) Grayscale 的計(jì)算，以當(dāng)前每個(gè)區(qū)塊 6.25 個(gè)比特幣的產(chǎn)量計(jì)算，年度賣壓金額達(dá)到 140 億美元（基于 43,000 美元的價(jià)格）。在 2024 年的減半之后，總量將減少到 70 億美元，因此需要更少的買盤壓力來抵消賣盤壓力。
現(xiàn)貨比特幣 ETF 已經(jīng)吸收了「幾乎相當(dāng)于減半后潛在賣盤壓力的三個(gè)月份」。這僅用了 15 個(gè)交易日。
NFT（紀(jì)念品）的協(xié)議帶來了新的使用案例，推動(dòng)了交易費(fèi)用和開發(fā)者活動(dòng)的增加。這些效應(yīng)為對(duì)挖礦的盈利能力和可持續(xù)性提供了額外的樂觀理由。
2023 年 11 月，Ordinals 的熱潮將比特幣交易費(fèi)用推至兩年來的最高點(diǎn)（超過 37 美元），使其超過了以太坊的燃?xì)赓M(fèi)用。自那時(shí)以來，紀(jì)念品費(fèi)用一直占礦工收入的 20% 以上。
截至 2024 年 2 月 22 日，比特幣是 NFT 交易量排名前三的區(qū)塊鏈之一。在 2023 年 12 月，它成為了領(lǐng)導(dǎo)者。因此，Ordinals 活動(dòng)是通過更高的交易費(fèi)用來激勵(lì)礦工并維持網(wǎng)絡(luò)安全的一種新穎方式。
重要產(chǎn)量地點(diǎn)
根據(jù)《世界人口評(píng)論》的數(shù)據(jù)，以累積哈希率來衡量，在 2023 年，美國(guó)以 35.4% 的比例領(lǐng)先，其次是哈薩克斯坦（18.1%）、俄羅斯（11.23%）、加拿大（9.55%）和愛爾蘭（4.68%）。
環(huán)境限制的擔(dān)憂
比特幣挖礦仍然存在著極高的不可持續(xù)性——在 2023 年，比特幣挖礦消耗的能源相當(dāng)于整個(gè)澳大利亞，或者是谷歌年度能源消耗的七倍（91 太瓦時(shí)）。
在美國(guó)，比特幣挖礦對(duì)電力需求的份額在 0.6% 至 2.3% 之間，相當(dāng)于整個(gè)州的用電量，如猶他州。今年早些時(shí)候，美國(guó)能源信息署要求所有美國(guó)礦工詳細(xì)報(bào)告他們的能源使用情況。該機(jī)構(gòu)的報(bào)告指出：
「對(duì)美國(guó)能源信息署提出的擔(dān)憂包括在電力需求高峰期對(duì)電力網(wǎng)絡(luò)造成壓力，潛在的電力價(jià)格上漲，以及對(duì)能源相關(guān)二氧化碳（CO2）排放的影響?！?/span>
與此同時(shí)，紐約州實(shí)施了為期兩年的禁止新的礦場(chǎng)投入運(yùn)營(yíng)，除非它們完全依賴可再生能源。在德克薩斯州，礦工在能源需求高峰期間削減運(yùn)營(yíng)時(shí)可以獲得報(bào)酬，這是「需求響應(yīng)」計(jì)劃的一部分。
8、鏈上指標(biāo)：長(zhǎng)期積極跡象
最后，讓我們來看一下兩個(gè)技術(shù)指標(biāo)，提供比特幣的整體看法和潛在價(jià)格走勢(shì)。
MVRV Z-score
MVRV 是一個(gè)振蕩器，將比特幣的市場(chǎng)價(jià)值與實(shí)現(xiàn)價(jià)值進(jìn)行比較，或者將其現(xiàn)貨價(jià)格與實(shí)現(xiàn)價(jià)格進(jìn)行比較。這個(gè)圖表可視化了市場(chǎng)周期和盈利能力，有助于發(fā)現(xiàn)硬幣被低估和高估的時(shí)期。
數(shù)字貨幣日益被采用的背景下，其實(shí)現(xiàn)價(jià)格增長(zhǎng)速度較過去的周期放緩。因此，漸進(jìn)式的上漲比爆發(fā)性的飆升更有可能出現(xiàn)，并具有更好的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。
與此同時(shí)，一大部分比特幣已被持有者積累。長(zhǎng)期持有者的供應(yīng)在 2023 年底達(dá)到了歷史最高水平，而鯨魚仍然在本月表現(xiàn)出對(duì)該資產(chǎn)的信心。
9、權(quán)力法則走廊
權(quán)力法則走廊將關(guān)注點(diǎn)從當(dāng)前價(jià)格轉(zhuǎn)移到比特幣是否被過度買入或賣出。這個(gè)圖表工具創(chuàng)建了一個(gè)通道，包括價(jià)格范圍的下限和上限兩條平行線。
超過中線意味著超買狀態(tài)，而相反情況則表示超賣狀態(tài)。向上突破底線預(yù)示著進(jìn)一步增長(zhǎng)的可能，通常比特幣會(huì)在 1-2 個(gè)月內(nèi)達(dá)到中線水平。
