摘要：股市上漲，債券收益率下跌，股票投機(jī)客紛紛涌入從網(wǎng)紅股到加密貨幣和尚未獲利的科技公司等各種領(lǐng)域。對(duì)沖基金經(jīng)理BillAckman在《TheDavidRubensteinShow：Peer-to-PeerConversations》節(jié)目中表示，對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀情緒可能是看走眼——除非美聯(lián)儲(chǔ)比許多投資者預(yù)期更早開(kāi)始放松貨幣政策。...

關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備放松貨幣政策的猜測(cè)不斷涌現(xiàn)，連小心翼翼的投資者都爆發(fā)一波跨資產(chǎn)買(mǎi)入。股市上漲，債券收益率下跌，股票投機(jī)客紛紛涌入從網(wǎng)紅股到加密貨幣和尚未獲利的科技公司等各種領(lǐng)域。

這就是今年11月的大致光景。波動(dòng)性已降至疫情前的低點(diǎn)，高盛一個(gè)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好指數(shù)已接近兩年來(lái)的最高水平。然而，6月和7月發(fā)生的事件——全面上漲后又出現(xiàn)10%的修正——卻提供了不祥的相似之處。

這次會(huì)有所不同嗎？也許。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周五針對(duì)降息預(yù)期潑了冷水，該央行這波歷史性的緊縮被視為終結(jié)許多市場(chǎng)漲勢(shì)的主因。

Richard Bernstein Advisors副首席投資長(zhǎng)Dan Suzuki說(shuō)，市場(chǎng)論述不斷在變，對(duì)市場(chǎng)的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了基本面，而且是雙向的。在超賣和超買(mǎi)之間不斷來(lái)回轉(zhuǎn)移。

一如既往，市場(chǎng)的極端波動(dòng)引發(fā)了對(duì)其能否持續(xù)的警告。對(duì)沖基金經(jīng)理Bill Ackman在《The David Rubenstein Show： Peer-to-Peer Conversations》節(jié)目中表示，對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀情緒可能是看走眼——除非美聯(lián)儲(chǔ)比許多投資者預(yù)期更早開(kāi)始放松貨幣政策。他提及所謂實(shí)際利率的影響，并指出，隨著通貨膨脹的下滑，實(shí)際利率會(huì)上升并威脅商業(yè)周期。

Ackman表示：“我認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)不盡快開(kāi)始降息，則確實(shí)存在硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。”他指出，他已經(jīng)看到了經(jīng)濟(jì)疲軟的證據(jù)。

幾乎無(wú)論以何種標(biāo)準(zhǔn)衡量，11月的漲幅都是巨大的。美國(guó)國(guó)債收益率大跌，為股市、信貸和新興市場(chǎng)的強(qiáng)勁反彈奠定了基礎(chǔ)。彭博60/40指數(shù)創(chuàng)下有史以來(lái)最好的月份之一。追蹤加密貨幣、網(wǎng)紅股、首次公開(kāi)募股和不賺錢(qián)科技公司的一些指數(shù)——這些在收益率飆升時(shí)都陷入困境——大幅飆升。Cathie Wood的ARKK Innovation ETF（股票代碼ARKK）上漲31%，創(chuàng)下紀(jì)錄，是歷來(lái)表現(xiàn)最好的月份。