摘要：比特幣現(xiàn)貨ETF長(zhǎng)期以來一直是比特幣愛好者期待的事情，因?yàn)橛袔讉€(gè)原因被認(rèn)為是極為利好的：1）可以吸引新零售和機(jī)構(gòu)投資者；作為行業(yè)中的主導(dǎo)力量，以太坊認(rèn)識(shí)到實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)對(duì)支持不斷增長(zhǎng)的Web3生態(tài)系統(tǒng)的重要性，這需要更快、更實(shí)惠的去中心化解決方案。...

過去兩年，是自從2021年底最大的加密牛市結(jié)束以來充滿挑戰(zhàn)的兩年。因?yàn)橥ㄘ浥蛎浡噬仙偈寡胄刑岣呃?，Web3的資金，NFT的價(jià)格以及圍繞元宇宙的熱情都隨著數(shù)十億投資者的資金一起消失了。欺詐和涉及FTX和 Luna 等平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)攻擊導(dǎo)致了加密的崩盤、托管破產(chǎn)以及一系列犯罪分子的逮捕行動(dòng)。因此，自我托管成為了2023年加密貨幣愛好者唯一明智的選擇。

然而，盡管遭遇這些挫折，加密正準(zhǔn)備迎接2024年和2025年可能出現(xiàn)的新牛市，這將受到各種積極因素和趨勢(shì)的推動(dòng)。這一次，它可能不僅僅是一時(shí)的炒作，而是一個(gè)能夠借助人工智能等技術(shù)改變?nèi)蚪鹑谛袠I(yè)的轉(zhuǎn)折時(shí)刻。

這種樂觀的觀點(diǎn)不僅僅是加密愛好者的看法，還有一些分析人士預(yù)見到了未來可能出現(xiàn)的加密牛市。然而，他們對(duì)于牛市的時(shí)間、潛在結(jié)果以及可能觸發(fā)這一現(xiàn)象的催化劑持有不同的看法。

在本文中，我們將深入探討那些有潛力釋放出加密貨幣歷史上最大增長(zhǎng)浪潮的重大事件。我們還將審視可能對(duì)加密大規(guī)模復(fù)蘇構(gòu)成重大障礙的挑戰(zhàn)。

01

比特幣減半（2023年4月）

在加密領(lǐng)域，盡管ETH和Solana的粉絲各持己見，但無可爭(zhēng)議的一點(diǎn)是比特幣是龍頭老大。作為開創(chuàng)性的加密資產(chǎn)，比特幣即將帶著一系列積極的消息迎來新的一年，其中最重要的就是比特幣減半。

比特幣減半，簡(jiǎn)短來說就是在比特幣網(wǎng)絡(luò)中，大約每四年（總量約210000個(gè)區(qū)塊）會(huì)發(fā)生一次減半，在這個(gè)時(shí)刻，給比特幣（BTC）區(qū)塊生產(chǎn)者的獎(jiǎng)勵(lì)也會(huì)減少一半。這意味著新鑄造的BTC數(shù)量會(huì)減少，從而使得比特幣變得更加稀缺，進(jìn)而推升其價(jià)值升高。這個(gè)事件對(duì)加密貨幣界來說意義重大，盡管人們對(duì)它對(duì)整個(gè)加密貨幣和金融行業(yè)的影響看法不一。但市場(chǎng)往往會(huì)有自己的判斷。

從下圖可以看出，2012年、2016年和2020年的每次減半都深刻影響了隨后幾年的市場(chǎng)，將比特幣價(jià)格推至天文數(shù)字。

明年減半后，每個(gè)區(qū)塊只獎(jiǎng)勵(lì)3.125 BTC，而在2028年及以后，這個(gè)數(shù)字會(huì)再次減半。預(yù)計(jì)在2024年，礦工、機(jī)構(gòu)投資者和零售投資者將開始囤積比特幣的sats（最小單位）時(shí)，將再次出現(xiàn)供應(yīng)的重大沖擊。

在加密領(lǐng)域，很少有事情能被簡(jiǎn)單準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)。重要的是，不要僅僅把比特幣的減半視作投資BTC的理由。金融市場(chǎng)通常會(huì)提前預(yù)期未來事件，隨著人們都在急切期待減半的到來，意外情況可能在減半前后發(fā)生，特別是考慮到主要傳統(tǒng)金融投資公司對(duì)加密的再次關(guān)注。

值得注意的是，2021年的兩個(gè)重大加密貨幣事件，即Coinbase上市和薩爾瓦多正式接受BTC作為法定貨幣，與比特幣每個(gè)周期的價(jià)格高點(diǎn)相吻合，分別達(dá)到了63000和69000的水平，但隨后價(jià)格急劇下跌。

然而，減半并不僅僅是一個(gè)新聞事件，它標(biāo)志著比特幣挖礦和發(fā)行過程的根本變化。目前有超過1900萬枚比特幣已經(jīng)在流通，而距離最后一枚比特幣（satoshi）在2140年被挖出還剩下不到200萬枚，因此，現(xiàn)在是以更低成本累積比特幣的時(shí)機(jī)。

02

貝萊德ETF

貝萊德是一家資產(chǎn)管理巨頭，管理著總值9萬億美元的資產(chǎn)，提交了一份針對(duì)比特幣的交易所交易基金（ETF）申請(qǐng)，是一只現(xiàn)貨比特幣ETF。考慮到貝萊德在ETF領(lǐng)域的成功記錄（成功率為576:1），這一進(jìn)展極有可能獲得美國(guó)SEC（美國(guó)證券交易委員會(huì)）的批準(zhǔn)。如果獲得批準(zhǔn)，該ETF有望顯著提高比特幣的知名度，并通過將其確立為一種公認(rèn)且安全的資產(chǎn)類別，能夠由受監(jiān)管機(jī)構(gòu)安全托管和交易，類似于普通股票，從而促進(jìn)其主流采用。

比特幣現(xiàn)貨ETF長(zhǎng)期以來一直是比特幣愛好者期待的事情，因?yàn)橛袔讉€(gè)原因被認(rèn)為是極為利好的：

1）可以吸引新零售和機(jī)構(gòu)投資者；

2）有潛力推動(dòng)比特幣的廣泛采用，增加流動(dòng)性，減少波動(dòng)性，并可能提供更可預(yù)測(cè)的價(jià)格波動(dòng)；

3）或許最重要的是，其受監(jiān)管的性質(zhì)具有強(qiáng)大的吸引力，因?yàn)檎O(jiān)督可以直接防止惡意行為者策劃的非法金融活動(dòng)。

Morgan Creek Digital董事總經(jīng)理認(rèn)為，貝萊德不會(huì)是比特幣ETF領(lǐng)域唯一的參與者。SEC也可能在不久的將來批準(zhǔn)其他全球資產(chǎn)管理公司，如ARK Invest和富達(dá)（Fidelity）等公司類似的ETF提案。

03

以太坊分片升級(jí)

更便宜和更快的交易是推動(dòng)去中心化平臺(tái)廣泛采用的關(guān)鍵因素。作為行業(yè)中的主導(dǎo)力量，以太坊認(rèn)識(shí)到實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)對(duì)支持不斷增長(zhǎng)的Web3生態(tài)系統(tǒng)的重要性，這需要更快、更實(shí)惠的去中心化解決方案。雖然以太坊當(dāng)前的二層Roll-up解決方案展示了它們快速、安全處理數(shù)據(jù)的能力，但往往伴隨著高昂的成本，這使得其中一些優(yōu)勢(shì)并不明顯。

為解決這個(gè)問題，以太坊正在積極研究一系列解決方案。首個(gè)舉措是ProtoDanksharding（也稱為EIP 4844），旨在通過引入“數(shù)據(jù)塊”來降低Roll-up的成本。這些數(shù)據(jù)塊存儲(chǔ)著只在有限期內(nèi)有效的鏈上數(shù)據(jù)，通常持續(xù)一到三個(gè)月。通過避免在以太坊上永久存儲(chǔ)這些數(shù)據(jù)包，可以實(shí)現(xiàn)大幅成本節(jié)約。

目前，超過90%的Roll-up成本在維護(hù)這些海量數(shù)據(jù)，無論它們是否被活躍利用。新方法下，存儲(chǔ)Roll-up數(shù)據(jù)的責(zé)任落在實(shí)際需要它們的實(shí)體身上，比如索引服務(wù)和DEX/CEX。

一旦實(shí)施，數(shù)據(jù)塊的引入預(yù)計(jì)將大大增強(qiáng)以太坊的處理能力，并降低交易成本。ProtoDanksharding的目標(biāo)上線時(shí)間定于2023年底，以其開發(fā)者的命名命名。在此初始階段之后，以太坊計(jì)劃推進(jìn)Danksharding的開發(fā)，旨在實(shí)現(xiàn)每秒數(shù)百萬次的交易。

這些升級(jí)如若成功，其顯著優(yōu)勢(shì)是有望吸引一大批新的去中心化應(yīng)用（dApps）加入以太坊平臺(tái)。

04

由加密AI和銘文主導(dǎo)的新敘事

2023年人工智能（AI）的普及使得整合AI技術(shù)的區(qū)塊鏈平臺(tái)價(jià)格顯著上漲。加密AI賽道代表項(xiàng)目有SingularityNET、Phala Network和Cortex。將AI作為核心特性的整合有望提升基于加密平臺(tái)吸引力，引發(fā)對(duì)其數(shù)字資產(chǎn)的更高需求。

隨著區(qū)塊鏈和人工智能在Web3生態(tài)系統(tǒng)中持續(xù)融合，以及新元宇宙敘事的出現(xiàn)，預(yù)計(jì)專門為這些用例設(shè)計(jì)的數(shù)字資產(chǎn)技術(shù)將再次成為焦點(diǎn)。

此外，今年見證了比特幣在其Taproot升級(jí)后出現(xiàn)的有爭(zhēng)議的新用例。BRC20代幣標(biāo)準(zhǔn)和比特幣序數(shù)的引入為比特幣網(wǎng)絡(luò)的區(qū)塊空間創(chuàng)造了新需求，導(dǎo)致交易費(fèi)上漲，并在第一季度將比特幣價(jià)格推至30000美元以上。雖然這一發(fā)展引發(fā)了辯論和爭(zhēng)議，但也展示了比特幣作為多功能資產(chǎn)的不斷演變動(dòng)態(tài)和潛力。

05

宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

領(lǐng)先的信用評(píng)級(jí)和金融分析提供商據(jù)標(biāo)普全球（S&P Global）稱，加密與宏觀經(jīng)濟(jì)存在相關(guān)性。當(dāng)央行提高利率以應(yīng)對(duì)通貨膨脹時(shí)，像比特幣和類似這樣的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭受損失并不奇怪。

2020年疫情后的暴跌顯示出，當(dāng)政府采取經(jīng)濟(jì)刺激措施并保持低利率來振興困難市場(chǎng)時(shí)，諸如加密貨幣和股票等波動(dòng)性資產(chǎn)可能因?yàn)樾沦Y金涌入而價(jià)值激增。

隨著衰退的逼近，各國(guó)央行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)在2024或2025年在達(dá)到其通脹目標(biāo)后進(jìn)行放水。這一舉措旨在創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)并防止經(jīng)濟(jì)崩潰（根據(jù)Arthur Hayes的說法，這種不幸的情況可能要到2026年左右才會(huì)發(fā)生）。貨幣的流通增加意味著對(duì)比特幣等加密貨幣的進(jìn)一步投資，既作為投機(jī)投資，也作為對(duì)抗通貨膨脹的保值工具。

標(biāo)普全球還提供了另一個(gè)有趣的觀點(diǎn)，即政府行為并不總是推動(dòng)加密貨幣增長(zhǎng)的主要因素。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退歸因于政府不完善的財(cái)政政策時(shí)，公眾往往會(huì)把目光轉(zhuǎn)向數(shù)字資產(chǎn)作為避風(fēng)港。這個(gè)選擇似乎很合理，因?yàn)槿ブ行幕Y產(chǎn)獨(dú)立于政府的控制或影響。然而，最近加密資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)顯示出，數(shù)字資產(chǎn)目前遠(yuǎn)非可靠的避險(xiǎn)工具。

06

監(jiān)管

• 一起備受關(guān)注的加密丑聞

FTX丑聞和Celsius的破產(chǎn)嚴(yán)重?fù)p害了加密行業(yè)的聲譽(yù)。因此，公眾再次關(guān)注加密貨幣的安全性和合法性。

這些事件和其他涉及加密貨幣的黑客攻擊以及詐騙案件引發(fā)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的回應(yīng)，他們開始提議對(duì)這一蓬勃發(fā)展的行業(yè)實(shí)施更嚴(yán)格的監(jiān)管措施。

如果出現(xiàn)另一起備受關(guān)注的加密欺詐案或起訴案，可能會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管機(jī)構(gòu)和其他政府機(jī)構(gòu)采取更嚴(yán)格的法律行動(dòng)。

• 新任美國(guó)總統(tǒng)

隨著美國(guó)總統(tǒng)喬·拜登和前美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普正式宣布參選，他們對(duì)加密預(yù)期牛市（也被稱為“可贏性”）可能產(chǎn)生影響。

在某些方面，兩位候選人都表現(xiàn)出對(duì)加密貨幣的支持。例如，拜登總統(tǒng)簽署了一項(xiàng)行政命令，指示探索去中心化資產(chǎn)的監(jiān)管框架。同樣，前總統(tǒng)特朗普也涉足NFTs，據(jù)報(bào)道持有價(jià)值280萬美元的以太幣。

盡管這些是對(duì)加密貨幣未來發(fā)展的積極跡象，但需要注意的是，他們對(duì)加密貨幣的立場(chǎng)可能會(huì)隨著公眾情緒而改變。

考慮到他們的重要影響力和競(jìng)逐的職位，他們?cè)谖磥韺?duì)加密貨幣發(fā)表的負(fù)面言論也可能對(duì)加密牛市產(chǎn)生不利影響。

• SEC和監(jiān)管

不幸的是，F(xiàn)TX丑聞為SEC等金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供了潛在的理由來關(guān)閉或大幅限制加密及其背后實(shí)體的運(yùn)營(yíng)。在過去一兩年里，SEC及其主席加里·根斯勒一直在積極打擊他們認(rèn)為是證券的加密項(xiàng)目（如瑞波幣和Hex）和他們認(rèn)為違反了美國(guó)法律的CEX（如BN和Coinbase）。

然而，在美國(guó)選舉期間，因?yàn)槔嬷卮螅估蘸退膱F(tuán)隊(duì)可能會(huì)較少活躍。還值得注意的是，根斯勒承認(rèn)比特幣不是證券，并認(rèn)識(shí)到比特幣在每一輪牛市的起點(diǎn)和終點(diǎn)中扮演重要角色。此外，預(yù)計(jì)從歐盟至亞洲，還有 DeFi 領(lǐng)域，全球范圍內(nèi)監(jiān)管預(yù)計(jì)都會(huì)有所改善。

07

結(jié)論

基于本文討論的要素以及我們未涉及的眾多其他因素，2024年加密世界有著巨大的潛力。數(shù)字資產(chǎn)類別，以比特幣和以太坊為代表，有可能再次成為世界上最熱門的商品。然而，前方仍然有很長(zhǎng)的道路要走，許多持有者常常在情況開始好轉(zhuǎn)之前失去了希望。

為了堅(jiān)持到那個(gè)時(shí)候并做出理性、非情緒化的投資決策，需要大量的決心和韌性。市場(chǎng)無疑會(huì)再次波動(dòng)，因?yàn)槭袌?chǎng)操縱者和機(jī)構(gòu)試圖收割弱勢(shì)零售投資者并謀利。在這一點(diǎn)上，最好的做法是保持信息靈通，警惕不良行為、以保護(hù)我們的資產(chǎn)，并盡量避免不理性投資。

如果您計(jì)劃投資，請(qǐng)進(jìn)行詳細(xì)研究，識(shí)別過去周期的趨勢(shì)和新興敘事。此外，重要的是只投入您可以承受損失的資金，因?yàn)檫@可以減少情緒驅(qū)動(dòng)的決策的可能性，另外分散購(gòu)買時(shí)間也有助于實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)定的平均價(jià)格。

注：此文只是信息分享，不作為任何投資建議。