一、交易特點

• 合約規(guī)范化

期貨交易是通過買賣期貨合約進(jìn)行的，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化是指除價格外，期貨合約的所有條款均由期貨交易所提前規(guī)定，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點。期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化給期貨交易帶來了極大的便利。買賣雙方無需協(xié)商解決實際交易條款，節(jié)省交易時間，減少交易糾紛。

• 交易集中化

期貨交易必須在期貨交易所進(jìn)行。期貨交易所實行會員制，只有會員才能進(jìn)入市場進(jìn)行交易。大多數(shù)場外客戶如果想?yún)⑴c期貨交易，只能委托期貨經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行交易。因此，期貨市場是一個高度組織的市場，實行嚴(yán)格的管理制度，期貨交易最終集中在期貨交易所。

• 雙向交易和對沖機(jī)制

雙向交易，即期貨交易員可以購買期貨合約作為期貨交易的開始（稱為購買倉庫），也可以銷售期貨合約作為交易的開始（稱為銷售倉庫），通常被稱為“買賣空”。與雙向交易的特點有關(guān)的是對沖機(jī)制。期貨交易中的大部分交易不是通過合約到期時的實物交割來履行合約，而是通過與開倉時交易方向相反的交易來消除履約責(zé)任。具體來說，買入建倉后，可以通過出售相同的合約來消除履約責(zé)任，出售建倉后，可以通過買入相同的合約來消除履約責(zé)任。期貨交易的雙向交易和套期保值制度的特點吸引了大量的期貨投機(jī)者參與交易，因為在期貨市場上，投機(jī)者有雙重利潤機(jī)會，期貨市場上漲，可以高賣低利潤，價格下跌，可以通過高賣低買，投機(jī)者可以通過套期保值機(jī)制避免實物交付的麻煩，投機(jī)者的參與大大提高了期貨市場的流動性。

• 杠桿機(jī)制

期貨交易實行保證金制度。換句話說，投資者在進(jìn)行期貨交易時只需支付少量保證金，一般為交易合約價值的5%-10%，即可完成幾倍甚至幾十倍的合約交易。期貨交易的這一特點吸引了大量投機(jī)者參與期貨交易。期貨交易具有以少量資金開始大價值投資的特點，被生動地稱為“杠桿機(jī)制”。期貨交易的杠桿機(jī)制使期貨交易具有高回報、高風(fēng)險的特點。

每日無負(fù)債結(jié)算制度

二、交易方式

• 保證金制度

保證金制度是期貨交易的特點之一，是指在期貨交易中，任何投資者必須按照期貨合約價值的一定比例（一般為5%-10%）支付結(jié)算和保證履約的資金。經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，交易所可以調(diào)整交易保證金，交易所調(diào)整保證金主要是為了規(guī)避風(fēng)險。

• 當(dāng)日無債務(wù)結(jié)算制度

期貨交易清算由期貨交易所統(tǒng)一組織。期貨交易所實行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，又稱“日盯市場”。是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價清算所有合約的損益、交易保證金、手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，同時轉(zhuǎn)移應(yīng)收款項，相應(yīng)增減會員結(jié)算準(zhǔn)備金。

期貨交易所會員保證金不足時，應(yīng)立即增加保證金或自行平倉。

• 跌停制度

所謂跌停制度，又稱日價最大波動限制，是指期貨合約在一個交易日內(nèi)的交易價格波動不得高于或低于規(guī)定的漲跌幅度，超過漲跌幅度的價格視為無效，不能成交。跌停一般根據(jù)合約上一交易日的結(jié)算價格確定。

• 持倉限額制度

持倉限額政策是指交易所規(guī)定的會員或客戶可以持有的合約投機(jī)頭寸的最大金額。持倉限額制度的實施主要是為了防止市場價格的操縱和期貨市場風(fēng)險對少數(shù)投資者的過度集中。

• 大戶報告制度

大型家庭報告制度是另一個與頭寸限制密切相關(guān)的系統(tǒng)，防止大型家庭操縱市場價格，控制市場風(fēng)險。通過實施大型家庭報告制度，交易所可以重點監(jiān)控大型會員或投資者，了解其持股趨勢和意圖，對有效防范市場風(fēng)險發(fā)揮積極作用。

• 交割制度

交付是指合約到期時，根據(jù)期貨交易所的規(guī)則和程序，買賣雙方通過轉(zhuǎn)讓合約中提到的標(biāo)的物所有權(quán)，或按照規(guī)定的結(jié)算價格進(jìn)行現(xiàn)金差價清算，結(jié)束期末清算合約的過程。標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)讓的交付為實物交付，現(xiàn)金差價按結(jié)算價格結(jié)算為現(xiàn)金交付。一般來說，期貨交易主要是實物交割，金融期貨主要是現(xiàn)金交割。

• 強(qiáng)制平倉制度

強(qiáng)制清算制度是指交易所在會員和投資者違反規(guī)定時，對相關(guān)持股實施清算的強(qiáng)制措施。強(qiáng)制清算制度也是交易所規(guī)避風(fēng)險的手段之一。

中國期貨交易所對強(qiáng)制平倉制度的主要規(guī)定是，當(dāng)會員清算準(zhǔn)備余額小于零時，未能在規(guī)定期限內(nèi)補(bǔ)足。

• 風(fēng)險準(zhǔn)備金制度

風(fēng)險準(zhǔn)備金政策是指為維持期貨市場的正常運(yùn)行而提供財務(wù)擔(dān)保，彌補(bǔ)不可預(yù)見風(fēng)險造成的損失而提取的專項資金的制度。

• 信息披露制度

信息披露制度是指期貨交易所按照有關(guān)規(guī)定定期公布期貨交易相關(guān)信息的制度。期貨交易所發(fā)布的信息主要包括期貨交易市場、各種期貨交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計、交易所發(fā)布的各種公告信息和中國證監(jiān)會發(fā)布的其他相關(guān)信息。