摘要：一、什么是期權(quán)期權(quán)(option)，也稱選擇權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融工具的權(quán)利。該權(quán)利為選擇權(quán)，買方在約定的期限內(nèi)既可以行權(quán)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)，也可以放棄行使權(quán)利，當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，賣方必須履約。...

1、什么是期權(quán)

期權(quán)(option)，又稱決定權(quán)，是指期權(quán)買方有權(quán)在約定的時(shí)間內(nèi)以事先確定的價(jià)格購買或銷售一定數(shù)量的特定商品或金融工具。

期權(quán)交易本質(zhì)上是一種權(quán)益交易，期權(quán)買方在購買期權(quán)后有權(quán)購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)。該權(quán)利是決定權(quán)，買方可以在約定的期限內(nèi)買賣標(biāo)的資產(chǎn)，也可以放棄行使權(quán)利。買方選擇行使權(quán)利時(shí)，賣方必須履行合約。期滿后買方未行使權(quán)利的，期權(quán)無效，買賣雙方的權(quán)利義務(wù)消除。

第二，關(guān)于期權(quán)，你需要關(guān)注這些數(shù)值

1.權(quán)利金

權(quán)利基金又稱期權(quán)費(fèi)，即期權(quán)價(jià)格，是指買方為取得期權(quán)合約賦予的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用。以上例子中，小楊向房地產(chǎn)中介支付的5000元認(rèn)購費(fèi)是權(quán)利基金。2.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格

期權(quán)執(zhí)行價(jià)格，又稱協(xié)議價(jià)格，行使價(jià)格，是指期權(quán)交易雙方同意在未來一定時(shí)期內(nèi)執(zhí)行買賣合約的價(jià)格。在上述例子中，小楊未來6個(gè)月可以以1平方米9000元的價(jià)格買房，這就是期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格。3.擔(dān)保

因?yàn)橘I方可以選擇行使或不行使，所以期權(quán)買方的最大損失是期權(quán)的權(quán)利，一旦買方要求行使，期權(quán)賣方必須履行合約，因?yàn)橘u方收入有限，風(fēng)險(xiǎn)很大，為了避免期權(quán)賣方違約，交易所或結(jié)算公司將根據(jù)一定比例的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值向賣方收取擔(dān)保。買方的風(fēng)險(xiǎn)僅限于支付的權(quán)利基金，因此無需支付保證金。

4.期權(quán)的價(jià)值

內(nèi)涵價(jià)值是期權(quán)合約立即執(zhí)行時(shí)可獲得的收益。

時(shí)間價(jià)值是期權(quán)到期前權(quán)利金超過內(nèi)涵價(jià)值的部分，即期權(quán)利金減少內(nèi)涵價(jià)值。

3、你需要知道這些“期權(quán)”

1.買權(quán)(看漲期權(quán)，call option)

購買權(quán)，又稱看漲期權(quán)和買方期權(quán)，是指期權(quán)消費(fèi)者有權(quán)在期權(quán)合約期限內(nèi)以執(zhí)行價(jià)格購買一定數(shù)量的標(biāo)的物。

2.賣權(quán)(看跌期權(quán)，put option)

賣權(quán)，又稱看跌期權(quán)和賣方期權(quán)，是指期權(quán)消費(fèi)者有權(quán)在期權(quán)合約期限內(nèi)以執(zhí)行價(jià)格出售一定數(shù)量的標(biāo)的物。

3.歐式期權(quán)

它是指在規(guī)定的合約到期日行使權(quán)力的期權(quán)。期權(quán)買方在期權(quán)合約到期日前不能行使權(quán)力，只能在期權(quán)到期日行使權(quán)力。期限結(jié)束后，期權(quán)合約將自動(dòng)無效。例如，電影票就像歐洲期權(quán)，只能在票根規(guī)定的觀看日觀看，不能提前或推遲。

4.美式期權(quán)

是指期權(quán)買方可以在規(guī)定的有效期內(nèi)的任何交易日內(nèi)行使權(quán)利的期權(quán)。它不僅可以在期權(quán)合約到期日行使權(quán)利，還可以在期權(quán)到期日前的任何交易日行使權(quán)利。期權(quán)到期日后，期權(quán)自動(dòng)無效。例如，月餅提貨券就像美國期權(quán)，只要在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)隨時(shí)可以去商店取貨。

5.實(shí)值期權(quán)

指具有內(nèi)涵價(jià)值的期權(quán)。簡單地理解，就是立即行使，可以獲得利潤的期權(quán)。

6.虛值期權(quán)

又稱價(jià)外期權(quán)，是指沒有內(nèi)涵價(jià)值的期權(quán)。簡單地說，即立即行使權(quán)利會(huì)帶來損失的期權(quán)。包括執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)期貨市場或執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)期貨市場的看跌期權(quán)。

7.平值期權(quán)

指內(nèi)涵價(jià)值為零的期權(quán)，簡單地理解，即立即行權(quán)不虧不賺的期權(quán)。

4、一次理解這些希臘字母

1.Delta

是期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的價(jià)格的變化率，即標(biāo)的價(jià)格變化1元，期權(quán)價(jià)格變化多少。

2.Gamma

指期權(quán)delta關(guān)于標(biāo)的價(jià)格的變化率，即標(biāo)的價(jià)格變化1元，期權(quán)delta變化多少。

3.Theta

是期權(quán)價(jià)格關(guān)于到期時(shí)間的變化率，即1天后期權(quán)價(jià)格變化多少。

4.Vega

是期權(quán)價(jià)格波動(dòng)性的變化率，即波動(dòng)性變化1%，期權(quán)價(jià)格變化多少。

5.Rho

是期權(quán)價(jià)格關(guān)于無風(fēng)險(xiǎn)利率的變化率，即無風(fēng)險(xiǎn)利率變化1%，期權(quán)價(jià)格變化多少。

5、你也需要注意

1.期滿日

每個(gè)期權(quán)合約都有一個(gè)有效的行使期，超過這個(gè)期限，期權(quán)合約就會(huì)失效。

2.開倉

開倉又稱開倉，是指投資者開始期權(quán)交易，在賬戶中建立頭寸。投資者可以開倉買入看漲期權(quán)、看跌期權(quán)、看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

3.平倉

即結(jié)束原期權(quán)持股。

平倉方式有三種：

對沖平倉，與期貨基本一致，都是將之前買入(賣出)的合約賣出(買入)；

按照期權(quán)合約的規(guī)定行使權(quán)利；

放棄，是指期權(quán)合約期滿，買方放棄權(quán)利，賣方責(zé)任終止。

看完這些專有名詞，你對期權(quán)了解得更多嗎？

來源: 同花順金融研究所

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