摘要：值得注意的是，數(shù)字貨幣前10的交易所，基本上承載了數(shù)字貨幣90%以上的交易量。那么，只有剩余不到的10%的交易量，是靠1萬多家不知名的交易所貢獻出來的，難道交易所真的那么賺錢？德意志銀行成立147年，員工數(shù)量超過10萬，第一季度利潤146億美元。...

作者丨萊道君

來源丨萊道區(qū)塊鏈（laidaoblockchain）

隨著比特幣等數(shù)字貨幣的崛起，服務于數(shù)字貨幣的交易所也得到井噴發(fā)展，據(jù)統(tǒng)計，全球數(shù)字貨幣交易所數(shù)量已逾12000家。然而，數(shù)字貨幣權威資訊網(wǎng)站coinmarketcap目前收錄上線的數(shù)字貨幣截止目前僅有2068種，其中半數(shù)以上的幣種日內(nèi)交易額不足1000美元。

值得注意的是，數(shù)字貨幣前10的交易所，基本上承載了數(shù)字貨幣90%以上的交易量。那么，只有剩余不到的10%的交易量，是靠1萬多家不知名的交易所貢獻出來的，難道交易所真的那么賺錢？事實上，賺錢的只是頭部交易所。

暴利的交易所們

數(shù)字貨幣市場無論牛熊，賺錢的永遠是頭部交易所，就好像賭場里賭博賺錢的永遠是賭場一樣。交易所的收入來源主要來自交易的手續(xù)費，一般單邊0.1%，一筆交易完成就是0.2%。除此之外，提幣手續(xù)費、上幣費用、散幣留存等也是交易所盈利的一部分。

根據(jù)國外財經(jīng)網(wǎng)站 Howmuch 的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年鼎盛時期，幣安每天可以通過收取手續(xù)費獲得 348 萬美元的收入，而當時的第二名 Upbit 可以獲得 342 萬美元的收入，火幣 Pro 則可以獲得 229 萬美元的手續(xù)費收入。

雖然每日的收入看起來不多，但是我們將這個數(shù)字換算成年收入，你就能明白這到底是多少錢了：幣安一年有 12.7 億美元，Upbit 一年有 12.4 億美元，火幣一年有 8.3 億美元的收入。

以12月11日上交所成交額854億人民幣，按照雙向手續(xù)費0.00487% 來計算，上交所這一天的手續(xù)費收入為 832 萬人民幣，遠低于上面提到的任何一家交易所。

早在幣安公布其2018年第一季度利潤2億后，便被有些人拿出來和德意志銀行利潤作對比。幣安成立8個月，員工數(shù)量200名，第一季度利潤為2億；德意志銀行成立147年，員工數(shù)量超過10萬，第一季度利潤1.46億美元。如果有人說拿幣安和德意志銀行對比不公平（交易所VS銀行），那么幣安（數(shù)字貨幣交易所）和納斯達克（股票市場交易所）對比應該公平了吧？

這就是數(shù)字貨幣頭部交易所的吸金能力。

破產(chǎn)跑路的交易所們

紅利時代已經(jīng)過去，頭部交易所已經(jīng)建立了技術、生態(tài)壁壘，模式已經(jīng)很難復制，又恰逢熊市，上萬家交易所中，“躺尸者”層出不窮，倒閉跑路僅出現(xiàn)在大眾視線的交易所就有數(shù)十家。以下列舉幾家典型的破產(chǎn)跑路交易所。

2018年1月初以德已經(jīng)無法正常運營， API失效，網(wǎng)站頻繁宕機。沒有客服回復任何問題，以德幣一落千丈，投資人開始維權 ，團隊分贓不均，最后造成了這樣以德跑路的鬧劇。

2018年1月29日，日本最大加密貨幣交易所之一的 Coincheck遭遇了一起嚴重的黑客入侵事件，并且給用戶造成了高達 4 億美元的損失。Coincheck 隨即暫停大部分交易和提款，由于黑客盜幣事件，直接導致這家日本加密貨幣交易所提交了破產(chǎn)申請。

2018年3月底，兩家總部位于日本的加密貨幣交易所，即Mr.Exchange和Tokyo Gateway宣布，一旦完全返還客戶資金后，將停止交易。

2018年6月11日，CATTLEEX交易所上線不到十天的時間就宣告破產(chǎn)。ATTLEEX在今年3月1日開始內(nèi)測，5月1日開始公測，而正式上線時間是6月6日，也就是說在不到10天的時間里，這個比特幣交易網(wǎng)站就破產(chǎn)了。在破產(chǎn)之后，所有該比特幣交易網(wǎng)站的用戶的資產(chǎn)都被凍結。也就是說，價值清零。

2018年6月23日，86BEX交易所上線未滿月關閉破產(chǎn)跑路。該平臺第一條公告發(fā)布于5月12日，內(nèi)容是平臺介紹，2018年6月23日，86BEX交易所留下一封《后會有期！》的公告，宣布重組，并關閉提幣通道。

2018年11月2日下午，數(shù)字資產(chǎn)交易平臺玩家網(wǎng)突然發(fā)布公告稱“正式停運，江湖再見”。同時有網(wǎng)絡傳言稱該平臺實際控制人陳海波已攜2000萬元外逃。

2018年11月19日，OKUEX( 非ok旗下）交易所發(fā)布緊急公告，宣布平臺無力維護，平臺決定自公告發(fā)布時間暫停所有業(yè)務。

……

常見跑路交易所歸類

事實上，跑路的交易所無外乎是那種交易量不足，利潤無法支撐其運營成本，負責人的交易所還會宣布停止運營將投資者的資產(chǎn)歸還，不負責任的即凍結投資者資產(chǎn)攜款外套，但萬變不離其中，以下歸類各種玩法的交易所，以示警告。

交易量嚴重不足類交易所

交易量不足就很明顯，最直接的說，如果一個交易所日盈利不足500美元，基本上是無力支付其運營的人力成本；如果一個交易所日盈利不足1000美元，基本上沒有預算去做用戶的持續(xù)新增。以手續(xù)費的0.2%計算，一個交易所至少每天的交易量50萬美元的交易量才足以正常運轉，當然這也是最低標準，低于50萬美元交易量，隨時就面臨著跑路。

然而，交易所們也是有所應對，它們會自己做交易量，對于虛假交易量，就需要留意其交易規(guī)律，如交易金額、交易時間、盤口掛單等都是有一些機器人做對敲，可以根據(jù)其規(guī)律估算其交易量。如果一個交易所連50萬的交易量都沒有，可想而知，跑路在即。

交易挖礦、充值挖礦、持幣挖礦類交易所

以Fcoin為首的一些交易挖礦交易所，還有衍生出來充值、下單等各種形式的挖礦交易所，除了頭部的幾個，其他基本上都沒有好的結果。

試想一下，一個交易所的主要持續(xù)收入來源就是交易手續(xù)費用，如果把這部分利潤讓出去，如何維護運營，怕是通過各種手法來收割韭菜，比如發(fā)行平臺幣，高位被接盤后就再也回不了頭。況且，正常的交易者，根本就不會在意通過交易帶來的一點點額外的收益，反而是那些羊毛黨，做腳本持續(xù)為交易額做貢獻來收獲利潤，這些都沒有可持續(xù)性。

持幣分紅、生息類交易所

部分交易所以吸儲為目的，高額返息，一年50%都算少的，有的按日分紅，有的按月或者到期分紅。如果此類幣種遭遇大跌還好，交易所可以先高位套現(xiàn)再低位買進返還給投資者，如果橫盤或者上漲，此類交易所根本無力償還，最終也只能面臨破產(chǎn)跑路。

……

避免遇到諸如此類交易所跑路，判定有兩個標準。其一：是有清晰的商業(yè)模式，并且這個商業(yè)模式是促進平臺交易量同時正向促進交易所盈利能力；其二：要有可持續(xù)性，沒有可持續(xù)性隨時都有可能面臨著虧損風險，目前在這個不受監(jiān)管的市場下，這些風險往往是強加在投資者身上的。