摘要：OKExCEOJayHao告訴DeepChain深鏈，“用戶在交易所存在沉淀資金，這部分資金利用率過低，催生了用戶對數(shù)字資產(chǎn)保值升值的理財需求，因此會推出理財產(chǎn)品?！蹦壳?，頭部交易所推出的理財產(chǎn)品，如OKEx余幣寶、幣安寶，其主流幣種的年化利率一般都在5%到15%之間，而其他幣種的收益率則普遍低于這一區(qū)間。...
2月17日，F(xiàn)Coin創(chuàng)始人張健的一則聲明頓時在區(qū)塊鏈行業(yè)內(nèi)引發(fā)軒然大波。一句“有生之年，負(fù)責(zé)到底”讓所有FCoin用戶的心沉入谷底。
一時間，聲討之聲不絕于耳。為了自己的切身利益，F(xiàn)Coin上的眾多用戶們開始了漫漫維權(quán)之路。
在維權(quán)的人群中，有這樣一批人。他們很少在FCoin上進(jìn)行交易，但卻把錢放在上面理財。
甚至有些人根本都沒注冊過FCoin卻因FCoin利益受損。
因?yàn)槭蹻Coin事件影響，曾將部分資產(chǎn)存在FCoin理財賬戶中的區(qū)塊鏈理財產(chǎn)品ExinOne余幣寶宣布暫停充提。其團(tuán)隊(duì)表示，如果沒有救場角色出現(xiàn)，可能會考慮債轉(zhuǎn)股之類的方式。
“值得慶幸的是，張健退我?guī)帕恕！蹦矲Coin用戶告訴DeepChain深鏈，“但理財賬戶的幣還沒給我?！?/strong>
一些早早離開了FCoin的玩家們也表示，自己參與維權(quán)，就是為了拿回此前留在FCoin理財賬戶里的錢。
相比兇猛的期貨合約，數(shù)字貨幣理財看起來穩(wěn)定靠譜很多，但是，在所謂的穩(wěn)妥背后也暗藏“殺機(jī)”。同樣是存幣生息，有的利率只有零點(diǎn)幾個點(diǎn)，有的卻高達(dá)幾十個點(diǎn)。
市場上一直有一條亙古不變的鐵律：高收益的背后是高風(fēng)險。
在業(yè)內(nèi)人士看來，“無論高回報理財產(chǎn)品的宣傳是否真實(shí)，其背后的高風(fēng)險一定是真的?！?/p>
「 數(shù)字貨幣理財 」
作為金融衍生品，數(shù)字貨幣理財由來已久。
最早可以追溯到2013年7月，當(dāng)時，由李笑來擔(dān)保的比特幣銀行“比特沙”率先推出了加密貨幣理財產(chǎn)品。
在2014年6月，Huobi也推出了數(shù)字資產(chǎn)市場中最早的理財產(chǎn)品之一的余幣寶存儲返息業(yè)務(wù)。
幾乎同一時間，另一家主打加密貨幣理財?shù)漠a(chǎn)品比特幣存錢罐也悄然登場。
隨著加密貨幣市場的壯大、區(qū)塊鏈行業(yè)的發(fā)展，盡管包括比特沙、比特幣存錢罐等在內(nèi)的早期理財產(chǎn)品因?yàn)楦鞣N各樣的原因湮滅在歷史長河中，但加密貨幣理財產(chǎn)品的后來者卻越來越多，甚至成為熱潮。
2018年，OKEx推出了余幣寶業(yè)務(wù)；BKEX推出了自己的活期寶和定期寶兩個項(xiàng)目；2019年，幣安也推出了自己的理財項(xiàng)目幣安寶。
除此之外，諸如MXC抹茶、虎符、ZB等大大小小的交易所，均開展了各自的理財項(xiàng)目。
“就交易所而言，隨著一個交易所的客戶越來越多，用戶們將自身的加密貨幣資產(chǎn)放入交易所的同時，就會產(chǎn)生大量的閑置資金，導(dǎo)致資金利用率過低?！?/p>
OKEx CEO JayHao告訴DeepChain深鏈，“用戶在交易所存在沉淀資金，這部分資金利用率過低，催生了用戶對數(shù)字資產(chǎn)保值升值的理財需求，因此會推出理財產(chǎn)品?！?/p>
據(jù)了解，目前市場上主要有三大類數(shù)字資產(chǎn)理財產(chǎn)品。
第一類是余額理財，這類產(chǎn)品具有隨存隨取、流動性大、按天計(jì)息以及零門檻等優(yōu)勢。
第二類存幣生息，收益高但風(fēng)險大，并且需要鎖倉。
第三類是云算力產(chǎn)品，用戶通過購買算力獲取加密貨幣收益的一種間接挖礦投資形式。
盡管這三類理財產(chǎn)品表現(xiàn)形式不同，但其背后的盈利模式卻是一致的，平臺方拿到投資者資金后主要是通過進(jìn)一步的投資來取得盈利。
作為交易所而言，每筆交易的手續(xù)費(fèi)是穩(wěn)定且可觀的收入，一般不會輕易用這筆收入進(jìn)行投資。因此，交易所通常會選擇通過杠桿來做理財，即交易所推出理財產(chǎn)品，讓用戶買入，再將吸納的資產(chǎn)借貸出去。
而交易所從中間賺取利息的差價。
對于這類理財產(chǎn)品，來自上海申浩律師事務(wù)所的孫俊律師表示，交易所之所以推出理財產(chǎn)品，是為了滿足交易所的杠桿借貸的需求，客戶的加密貨幣存進(jìn)來用于交易所其他客戶的借貸，從這個角度來看有點(diǎn)像銀行，交易所從中間吃利息差。
但是交易所把整個借貸業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)成了一個金融產(chǎn)品，讓客戶買理財，利息遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行存款利率，實(shí)際上是用金融的手段吸幣，用作給另一部分客戶的借幣，這個角度又有點(diǎn)像P2P。只不過有些交易所使用的是白盒操作，有些交易所使用的手段是黑盒操作。
作為一個交易所，假設(shè)其自身的理財業(yè)務(wù)宣稱年化利率在10%到15%左右，那么其借貸利息年化在30%附近，交易所就可以從中掙取可觀的利息差。
自然，交易所給用戶的利率越高，同樣也會在借貸時，向貸款人收取更高昂的利息。
“畢竟，交易所不是慈善機(jī)構(gòu)?！?/p>
孫俊律師表示，作為一個負(fù)責(zé)任的交易所，應(yīng)該做的是存款數(shù)量與借貸數(shù)量相適應(yīng)，所以理財產(chǎn)品的發(fā)售一定是有規(guī)模限制的，而不是理財數(shù)量發(fā)售的越多越好，也不是理財?shù)睦式o的越高越好 。
“保持低的借貸率，自然也就不需要維持高額的借貸利息，同樣，理財產(chǎn)品的年化利率就不會很高?！?/p>
「 交易所理財年化利率依然很高 」
“就用戶而言，選擇交易所的理財產(chǎn)品，無非是圖個安穩(wěn)?！盕Coin用戶小龍（化名）告訴DeepChain深鏈，“我在FCoin交易的同時，也將一些長期看漲的幣種放入了FCoin的理財賬戶中?！?/p>
一般而言，用戶選擇數(shù)字貨幣理財，無非是想規(guī)避高風(fēng)險，獲取較為穩(wěn)妥的收益。
不過，盡管各大交易所推出的理財產(chǎn)品回報率相較于合約、杠桿而言并不算高，但相比行業(yè)外的理財產(chǎn)品而言，依然很高。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年P(guān)2P平均年化利率只為9.89%，2019年度銀行理財項(xiàng)目的定期年化利率只有4%，其活期理財項(xiàng)目年化利率更是低得可憐，只有0.4%。即使年化利率比較亮眼的基金，也只有13.39%。
如果拿這些數(shù)字和某些中小加密貨幣交易所20%、30%甚至60%的年化利率相比，簡直是小巫見大巫。
目前，頭部交易所推出的理財產(chǎn)品，如OKEx余幣寶、幣安寶，其主流幣種的年化利率一般都在5%到15%之間，而其他幣種的收益率則普遍低于這一區(qū)間。
諸如BKEX、EZB等交易所，其年化利率在20%到40%之間。
而VVBTC、Gate等交易所的理財產(chǎn)品則宣傳其年化利率在60%到100%左右。
“交易所宣傳的利率或多或少都有夸大的嫌疑?！毙↓埜嬖VDeepChain深鏈，“之前FCoin一直宣傳自己活期18%年化利率，定期36%年化利率。但真正用起來，回報并沒有他們說的那么高?！?/p>
總而言之，在加密貨幣領(lǐng)域，交易平臺推出的理財產(chǎn)品，其年化利率普遍高于其他行業(yè)的理財產(chǎn)品。
JayHao表示，對交易所而言，利率是市場競爭下的產(chǎn)物，各交易所會根據(jù)自身的行業(yè)地位和經(jīng)營策略來選擇產(chǎn)品利率。
“利率并不是越高越好，利率太高往往會帶來兌付壓力?！?/p>
一般而言，各大交易所推出的余幣寶這種產(chǎn)品的利率普遍低于存幣生息，而頭部交易所整體利率普遍低于中小型交易所。
在孫俊律師看來，用戶最好也不要因?yàn)楦呃识x擇不靠譜的交易所。因?yàn)楦呋貓笸馕吨唢L(fēng)險，而高風(fēng)險卻不一定能換來高回報。
「 高風(fēng)險未必高回報 」
“首先我們要明白的一個問題就是，一個交易所的實(shí)際交易量到底能不能撐得起它的理財業(yè)務(wù)。”
孫俊律師表示，如果其自身的交易量少之又少，但其理財產(chǎn)品的利率很高。那么這種交易所就要小心了。
交易量少，意味著借貸量并不大，實(shí)際需求沒那么多，交易所又在拼命的發(fā)產(chǎn)品吸幣，交易所無法支付理財用戶的利息，那么交易所就是在拆東墻補(bǔ)西墻，或者在為自己的跑路做準(zhǔn)備了，暴雷就是即將要發(fā)生的事了。
“因此，不要被一些交易所的高年化利率所吸引?！睂O俊律師告訴DeepChain深鏈，“要看他們的實(shí)際交易量和發(fā)售的理財產(chǎn)品的利率，考察整個金融產(chǎn)品背后的邏輯是否通暢，看清楚問題的風(fēng)險點(diǎn)和贏利點(diǎn)在哪里，再決定是否購買?！?/p>
對于孫俊律師的觀點(diǎn)，數(shù)字資產(chǎn)機(jī)構(gòu)服務(wù)商Amber Group行業(yè)研究總監(jiān)熊璐也表示，看待理財產(chǎn)品的年化利率不能單純的以交易所大小來劃分。
“有些項(xiàng)目很有可能并不是理財產(chǎn)品，而是一個資金盤?！?/strong>
打著理財之名，行資金盤圈錢之實(shí)，這在區(qū)塊鏈領(lǐng)域里，并不少見。
此前，一家名為幣虎(BTB)的交易所，便將理財“割韭菜”發(fā)揮到了極致。
早在2019年初的時候，幣虎推出一款存幣生息的理財挖礦游戲。
當(dāng)時，幣虎宣稱用戶在該游戲存入不等值的USDT可以產(chǎn)出BHEC（幣虎平臺幣），其中，月收益25%、年收益300%。
但短短半年之后，幣虎因?yàn)橘Y金斷裂突然宣布理財游戲暫停，讓眾多玩家損失慘重。除了理財挖礦，幣虎還接連推出了“火星計(jì)劃”在內(nèi)的兩個資金盤項(xiàng)目，同樣讓用戶蒙受了重大的損失。
此前有分析人士稱，借貸和龐氏騙局非常難以分辨。借貸是用借來的錢賺取利潤，然后再將利潤分給債權(quán)人，而龐氏騙局則是用后來借到的錢，還前面的利息。
二者的唯一區(qū)別就是，借錢的人是否有盈利能力。
但拋開資金盤不說，JayHao也表示，就單純的理財產(chǎn)品而言，部分中小型交易所的資金和技術(shù)實(shí)力不足，透明度也不夠高，這同樣是最大的隱患，所以這類交易所經(jīng)常會出現(xiàn)爆雷事件。
前者有QB交易所“套利寶”產(chǎn)品涉嫌違法，后者有FCoin爆雷波及ExinOne余幣寶。
理財產(chǎn)品未必真能讓你理財。
有玩家表示，經(jīng)歷了這么多危機(jī)，自己已經(jīng)很難再對不知名的小交易所或項(xiàng)目產(chǎn)生信任。以后只敢把錢放在靠譜的交易所理財產(chǎn)品中。
這一觀點(diǎn)得到了孫俊律師的贊同，她認(rèn)為，F(xiàn)Coin爆雷事件，是一個很好的教育市場的契機(jī)，至少會讓用戶在幣圈理財過程中更加的理性和成熟。
與此同時，JayHao也給與廣大用戶一個忠告：目前加密貨幣理財產(chǎn)品缺乏必要的監(jiān)管。任何理財產(chǎn)品都不存在絕對的兌付，只存在自負(fù)盈虧。
對廣大用戶而言，因?yàn)閾?dān)心高風(fēng)險，而不去做合約，但也不能因?yàn)槔碡敭a(chǎn)品風(fēng)險低而自覺可以高枕無憂。
理財也好，交易也好，孫俊律師建議：大的資金需要有能識別風(fēng)險的風(fēng)控人員。金融投資中，“風(fēng)險控制是第一位的，賺錢才是第二位的”。
此外，在選擇項(xiàng)目時，一定要選擇能找到項(xiàng)目負(fù)責(zé)團(tuán)隊(duì)且有相對固定的工作場所的。
“畢竟，出事了，你也能知道到底起訴誰?！?/p>
